경제 공부 · 용어 사전

처음 보는 말도 한 줄이면 돼요.

경제 공부와 재무제표 코스에 나오는 용어를 쉽게 풀었어요. 각 용어에서 관련 과로 바로 갈 수 있어요.

ㄱ ㄴ ㄷ ㄹ ㅁ ㅂ ㅅ ㅇ ㅈ ㅊ ㅋ ㅌ ㅍ ㅎ 1 2 4 7 B C D E F G K M O P R S V

ㄱ

가격 결정력Pricing power

원가가 올라도 판매 가격을 올려 이익을 지킬 수 있는 힘입니다. 브랜드 충성도가 높거나 경쟁자가 적은 기업이 강합니다.

가격 경쟁력(환율)Price competitiveness

원화 약세 때 수출 기업이 같은 원화를 받으면서 해외 판매 가격(달러 가격)을 낮출 수 있는 여유입니다. 이 여유를 이익으로 챙길지 판매량 확대로 쓸지는 회사가 고릅니다.

관련 과: 경제 공부 25과 · 원화 약세는 누구에게 좋을까요?

가격 사이클Price cycle

공급이 수요 변화에 늦게 반응해 가격이 지나치게 올랐다가 지나치게 떨어지기를 반복하는 흐름입니다. 메모리 반도체·화학·해운 등에서 두드러집니다.

가격 전가Pass-through

기업이 원가 상승분을 판매 가격에 얹어 소비자에게 넘기는 것입니다. 전가를 잘하는 기업은 원가가 올라도 이익률을 지키기 쉽습니다.

가동률Utilization rate

생산능력 대비 실제 생산량의 비율입니다. 가동률이 낮으면 늘어난 매출이 이익으로 크게 남고, 너무 높으면 증설 투자가 필요해집니다.

가산금리Credit spread (add-on rate)

대출금리에서 기준이 되는 금리 위에 덧붙는 웃돈입니다. 떼일 위험이 클수록, 기간이 길수록, 담보가 없을수록 커집니다.

관련 과: 경제 공부 12과 · 금리는 돈을 빌리는 값이에요

가속도 원리Accelerator principle

기업 설비투자가 수요의 수준이 아니라 수요의 변화에 반응해, 수요가 조금만 움직여도 투자가 크게 늘거나 줄어든다는 원리입니다. 투자가 소비보다 크게 출렁이는 이유입니다.

관련 과: 경제 공부 22과 · 소비와 기업 투자: 경제의 엔진

가중평균유통보통주식수Weighted average number of ordinary shares

한 해 동안 유통된 보통주 수를 기간의 길이로 가중해 평균한 주식 수입니다. 자기주식은 빼고 계산하며 EPS의 분모가 됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 16과 · EPS와 PER: 1주가 버는 돈

가치 함정Value trap

PER·PBR이 낮아 싸 보이지만, 앞으로 이익이 줄거나 수익성이 낮아 그 낮은 배수가 정당한 경우입니다. 경기민감 업종의 이익 정점에서 자주 나타납니다.

가치주Value stock

이미 자리를 잡아 꾸준히 이익을 내고, 이익이나 자산에 비해 주가가 낮은(PER·PBR이 낮은) 주식입니다. 이익이 가까운 미래에 몰려 있어 성장주보다 금리에 덜 민감한 편입니다.

간밤 미국 증시Overnight US market

한국 시간 밤부터 새벽까지 열리는 미국 정규장을 말합니다. 한국장이 열리기 전에 끝나므로, 그 결과가 다음 날 코스피의 출발점이 됩니다.

관련 과: 경제 공부 32과 · 미국이 기침하면 한국은 감기에 걸려요

간접법·직접법Indirect / direct method

영업활동 현금흐름을 적는 두 방법입니다. 직접법은 현금 유입·유출을 항목별로 적고, 간접법은 순이익에 비현금비용을 더하고 운전자본 변화를 반영해 맞춥니다. 회계기준은 직접법을 권장하지만 실제 보고서에서는 간접법을 흔히 봅니다.

감가상각Depreciation

설비를 산 금액을 쓰는 기간에 나눠 해마다 비용으로 바꾸는 것. 그해에 현금이 나가지 않는 비용입니다.

감사(외부감사)Audit

외부 회계법인이 장부와 증빙을 확인해 재무제표가 회계기준에 맞게 작성됐는지 의견(적정·한정·부적정·의견거절)을 내는 절차입니다. 1년 재무제표가 받습니다.

감사보고서Audit report

외부감사인이 감사 결과와 의견을 적은 보고서입니다. 정기주주총회 1주 전까지 회사에 내며, 사업보고서에 첨부됩니다.

감사인 교체Change of auditor

회사의 외부감사를 맡는 회계법인이 바뀌는 것입니다. 사업보고서 V장에서 최근 감사인 이력을 볼 수 있으며, 잦은 교체는 의견을 쉽게 내줄 감사인을 찾는 것은 아닌지 살펴볼 신호로 읽습니다.

감자Capital reduction

자본금을 줄이는 것입니다. 무상감자는 돈을 돌려주지 않고 자본금을 줄여 결손금을 지우는 방법으로, 주주의 주식 수가 줄어듭니다.

관련 과: 재무제표 읽기 9과 · 자본: 주주의 몫과 자본잠식

거래소 수시공시Exchange timely disclosure

한국거래소 공시 규정에 따라 상장회사가 사유가 생길 때마다 내는 공시입니다. 단일판매·공급계약 체결, 잠정실적, 조회공시 답변 등이 있습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 2과 · DART는 회사들의 공식 게시판이에요

걱정의 벽Wall of worry

'주가는 걱정의 벽을 타고 오른다'는 투자 격언에서 나온 말입니다. 나쁜 뉴스와 걱정이 가장 많을 때 오히려 주가가 회복을 시작하는 경우가 많다는 뜻입니다.

관련 과: 경제 공부 34과 · 주가는 경기보다 먼저 움직여요

검토Review

감사보다 가벼운 확인 절차로, 주로 질문과 분석으로 '중대한 오류를 발견하지 못했다'는 정도를 확인합니다. 반기 재무제표 등이 받습니다.

경기Business conditions

경제 활동이 활발한지 가라앉았는지를 나타내는 말입니다. 경기가 좋으면 기업 매출과 이익이 늘기 쉽습니다.

경기 순환Business cycle

경제가 회복 → 확장 → 둔화 → 침체를 반복하는 흐름입니다.

경기 초반·후반 업종Early-cycle / late-cycle sectors

경기가 바닥을 지나는 회복기에 대체로 강한 업종(금융·경기소비재 등)을 초반 업종, 경기 고점 근처의 둔화기에 강한 업종(에너지·소재 등)을 후반 업종이라고 부릅니다. 교과서적 경향일 뿐 실제로는 자주 어긋납니다.

관련 과: 경제 공부 35과 · 경기 계절별로 강한 업종이 달라요

경기 침체Recession

생산·소득·고용 같은 경제 활동이 상당 기간 눈에 띄게 줄어드는 상태입니다. 흔히 '실질 GDP 2분기 연속 감소'를 기준으로 말하지만, 공식 판정은 여러 지표를 종합해 이뤄집니다.

경기민감주Cyclical stock

경기에 따라 이익이 크게 출렁이는 업종·종목입니다. 반도체, 화학, 철강, 자동차, 조선 등이 대표적입니다.

경기방어주Defensive stock

경기가 나빠져도 이익이 비교적 꾸준한 업종·종목입니다. 음식료, 통신, 전력·가스, 제약 등이 대표적입니다.

경기소비재Consumer discretionary

자동차·가전·의류·여행·레저·유통처럼 형편이 나빠지면 줄이거나 미룰 수 있는 소비와 관련된 업종입니다. 경기에 따라 이익이 크게 출렁입니다.

경상수지Current account

상품 무역에 서비스(여행·운송), 배당·이자 같은 소득까지 합쳐 해외와 주고받은 돈의 성적표입니다. 한국은행이 발표합니다.

관련 과: 경제 공부 24과 · 환율은 왜 움직일까요?

경제 순환Circular flow

경제 주체들이 돈과 물건·서비스·노동을 서로 반대 방향으로 주고받으며 끊임없이 도는 흐름입니다. 누군가의 지출은 누군가의 소득이 됩니다.

관련 과: 경제 공부 2과 · 경제는 돈이 도는 큰 순환이에요

경제 주체Economic agents

경제 활동을 하는 사람이나 조직입니다. 보통 가계·기업·정부·해외 네 가지로 나눕니다.

관련 과: 경제 공부 2과 · 경제는 돈이 도는 큰 순환이에요

경제성장률Economic growth rate

실질 GDP가 비교 시점보다 몇 % 늘었는지 나타낸 값입니다. 한국은 분기 성장률을 전기비로, 미국은 연율로 주로 발표합니다.

경제활동참가율Labor force participation rate

생산가능인구(미국은 16세 이상) 가운데 일하고 있거나 일자리를 찾는 사람(경제활동인구)의 비율입니다. 구직을 포기하는 사람이 늘면 실업률이 내려가도 이 비율은 떨어집니다.

관련 과: 경제 공부 19과 · 고용 지표: 비농업 고용과 실업률

계속기업 관련 중요한 불확실성Material uncertainty related to going concern

회사가 앞으로도 계속 영업할 수 있다는 전제에 중요한 의문이 있을 때 감사보고서에 따로 넣는 문단입니다. 감사의견이 적정이어도 붙을 수 있으며, 금융감독원 분석에서 2024회계연도에 이 문단이 기재된 적정 의견 상장사의 32.1%가 이듬해 상장폐지되거나 비적정 의견을 받았습니다.

계절 스위칭 전략seasonal switching

강세 구간에는 주식을, 약세 구간에는 채권·현금을 보유하는 방식입니다. 매매비용과 세금이 들고, 약세 구간에도 오른 해에는 그 이익을 놓칩니다.

계절성Seasonality

해마다 같은 시기에 실적이 반복적으로 커지거나 작아지는 성질입니다. 계절성이 있는 회사는 같은 분기끼리 견주는 전년 동기 대비로 봅니다.

계절성(달력 효과)Seasonality, calendar effect

특정 달·요일·연말연초처럼 달력의 같은 구간에서 주가 수익률이 과거에 한쪽으로 치우쳐 나타난 현상입니다. 매년 반복된다는 뜻이 아니라 평균과 상승 확률이 기울어 있었다는 통계적 경향입니다.

고배당기업 배당소득 분리과세Separate taxation on high-dividend stocks

2026년 1월 1일 이후 지급분부터 2028년 귀속분까지, 요건을 갖춘 고배당 상장사 배당을 종합소득과 합치지 않고 14~30%로 분리과세할 수 있게 한 특례입니다(조세특례제한법, 2025년 12월 개정). 전년보다 배당을 줄이지 않고 배당성향 40% 이상이거나 25% 이상이면서 배당을 10% 이상 늘린 회사가 대상입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

고점 이익Peak earnings

사이클을 타는 업종에서 이익이 꼭대기에 있는 해의 이익입니다. 이 이익으로 PER을 계산하면 낮아 보이기 쉬워, 몇 해 평균 이익과 함께 봅니다.

고정금리·변동금리Fixed vs floating rate

고정금리는 약정 기간 동안 금리가 그대로이고, 변동금리는 몇 달마다 기준이 되는 금리를 따라 다시 정해집니다.

관련 과: 경제 공부 12과 · 금리는 돈을 빌리는 값이에요

고정비Fixed cost

매출이 늘거나 줄어도 일정 기간 거의 변하지 않는 비용입니다. 임차료, 정규직 인건비, 설비 감가상각비가 대표적입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 14과 · 영업이익: 본업의 진짜 실력

고정이하여신비율NPL ratio

전체 대출 가운데 회수가 의심되는 '고정·회수의문·추정손실' 등급 대출의 비율입니다. 은행 대출의 부실 정도를 보여 주며, 낮을수록 건전합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

골디락스Goldilocks economy

너무 뜨겁지도 차갑지도 않은 경제, 즉 물가는 안정되고 성장은 적당히 이어지는 상태를 동화에 빗댄 말입니다. 주식시장이 가장 반기는 조합입니다.

관련 과: 경제 공부 21과 · 나쁜 소식이 좋은 소식이 될 때

공급Supply

어떤 가격에서 파는 사람들이 팔려고 하는 양입니다. 보통 가격이 오르면 공급량은 늘어납니다(공급의 법칙).

공시Disclosure

회사가 투자 판단에 영향을 줄 수 있는 정보를 법과 규정에 따라 모든 투자자에게 동시에 알리는 것입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 2과 · DART는 회사들의 공식 게시판이에요

공시유형Filing type

DART가 공시를 나누는 10가지 분류입니다. 정기공시, 주요사항보고, 발행공시, 지분공시, 기타공시, 외부감사관련, 펀드공시, 자산유동화, 거래소공시, 공정위공시가 있고, 재무제표가 담긴 사업·반기·분기보고서는 정기공시에 속합니다.

공정공시Fair disclosure

회사가 실적 전망이나 잠정실적 같은 중요 정보를 애널리스트·기관 등 특정인에게 먼저 주기 전에 모든 투자자에게 동시에 거래소에 공시하도록 한 제도입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 33과 · 잠정실적과 정정공시

공포와 탐욕Fear and greed

시장 참여자의 심리가 지나친 비관(공포)과 지나친 낙관(탐욕) 사이 어디에 있는지를 말합니다. VIX, 신용잔고, 수급 같은 지표로 짐작합니다.

관련 과: 경제 공부 39과 · 투자 심리 읽기: VIX와 신용잔고

관리종목Administrative issue

자본잠식, 정기보고서 미제출, 감사의견 미달 등 상장규정의 요건에 해당해 거래소가 지정한 종목입니다. 신용거래가 금지되는 등 거래에 제약이 생기고, 사유가 해소되지 않으면 상장폐지로 이어질 수 있습니다.

구매력Purchasing power

같은 돈으로 살 수 있는 물건과 서비스의 양입니다. 물가가 오르면 구매력은 복리로 줄어듭니다.

국고채 3년물 금리KTB 3-year yield

한국 정부가 3년 만기로 발행한 국고채의 금리입니다. 한국은행 기준금리 예상을 잘 반영해 한국의 대표 시장금리로 쓰입니다.

관련 과: 경제 공부 14과 · 기준금리와 시장금리는 달라요

균형 가격Equilibrium price

사려는 양(수요)과 팔려는 양(공급)이 같아지는 가격입니다. 수요가 늘거나 공급이 줄면 오르고, 반대면 내립니다.

관련 과: 경제 공부 3과 · 가격은 수요와 공급이 정해요

극단값(이상치)Outlier

다른 값들과 동떨어지게 크거나 작은 값입니다. 평균은 극단값 한 번에 크게 끌려가므로, 평균과 중앙값이 크게 벌어지면 극단값이 섞였는지 먼저 확인합니다. 예: KOSDAQ 2001년 1월 +60.4%.

관련 과: 계절성 투자 6강 · 한국 시장의 달력은 세금이 만들었어요

근원 물가Core inflation

가격 변동이 큰 식품과 에너지를 뺀 물가입니다. 물가의 기조적 흐름을 볼 때 씁니다.

금리Interest rate

돈을 빌리는 값입니다. 금리가 오르면 미래 이익의 현재 가치가 줄어 주식의 배수가 낮아지기 쉽습니다.

금리 역전Yield curve inversion

단기 금리가 장기 금리보다 높아진 상태입니다. 시장이 앞으로 금리가 내려갈 것으로 본다는 뜻이며, 과거 경기 침체에 앞서 자주 나타났지만 늘 맞지는 않았습니다.

금리 인하 기대Rate-cut expectations

시장이 중앙은행의 앞으로의 금리 인하를 예상하는 정도입니다. 약한 경제지표가 나오면 커지고, 2년물 같은 시장금리에 먼저 반영됩니다.

관련 과: 경제 공부 21과 · 나쁜 소식이 좋은 소식이 될 때

금융비용Finance costs

차입금·사채 이자처럼 돈을 빌린 데서 생기는 비용입니다. 빚이 줄지 않는 한 해마다 반복되고 금리가 오르면 커집니다.

관련 과: 재무제표 읽기 15과 · 순이익이 영업이익과 다른 이유

금통위한국은행 금융통화위원회

한국 기준금리를 결정하는 한국은행의 회의체입니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

기간 프리미엄Term premium

오랜 기간 돈이 묶이는 위험에 대한 보상으로 장기 금리에 더해지는 부분입니다. 물가 전망이 불안하거나 나라 빚이 빠르게 늘면 커집니다.

기본주당이익Basic EPS

지배기업 보통주주에게 귀속되는 순이익을 가중평균유통보통주식수로 나눈 값입니다. 손익계산서 맨 아래 '주당이익' 줄에 적힙니다.

관련 과: 재무제표 읽기 16과 · EPS와 PER: 1주가 버는 돈

기업 밸류업 프로그램Corporate Value-up Program

2024년 2월 정부가 발표한 기업가치 제고 지원방안입니다. 상장사의 PBR·ROE 개선 계획 공시를 권장하고, 시장별 PBR·PER·ROE를 비교해 공표합니다.

기업 이익Earnings

회사가 매출에서 원가·비용·이자·세금을 모두 빼고 남긴 돈(당기순이익)입니다. 주가를 결정하는 가장 기본적인 요소입니다.

기저효과Base effect

비교 기준 시점의 숫자가 너무 높거나 낮아서, 현재 변화율이 실제 흐름보다 낮거나 높게 보이는 현상입니다. 전년비 지표를 읽을 때 자주 등장합니다.

기준금리Policy rate

중앙은행(한국은행, 미국 연준)이 정하는 정책 금리입니다. 모든 금리의 출발점이 됩니다.

기준선Baseline

특정 구간의 성적을 비교할 '아무 때나'의 성적입니다. 예를 들어 S&P 500의 모든 달 평균(+0.75%)·상승 확률(약 60%)과 견주어야 특정 달이 정말 강했는지 알 수 있습니다.

기준순환일Reference date of business cycle

경기가 정점이나 저점을 찍은 공식 시점입니다. 한국은 국가데이터처(옛 통계청)가 데이터가 쌓인 뒤 몇 년 늦게 판정해 발표합니다.

기회비용Opportunity cost

어떤 선택을 하느라 포기한 다른 선택의 가치입니다. 금을 들고 있으면 예금·채권에서 받을 수 있었던 실질 이자를 포기하므로, 실질금리가 높을수록 금의 기회비용이 커집니다.

관련 과: 경제 공부 30과 · 금은 왜 불안할 때 오를까요?

ㄴ

나란히 비교Side-by-side comparison

두 회사의 재무상태표·손익계산서·현금흐름표·비율·공시를 같은 순서로 펼쳐 줄마다 비교하는 방법입니다. 한 줄(순이익)만 보면 비슷해 보이는 회사의 차이를 찾아냅니다.

내구재Durable goods

자동차·가전·가구처럼 3년 이상 쓰는 물건입니다. 구매를 미룰 수 있고 할부가 많아 경기와 금리에 가장 민감한 소비입니다.

관련 과: 경제 공부 22과 · 소비와 기업 투자: 경제의 엔진

내부거래 제거Intercompany elimination

연결할 때 그룹 안에서 오간 매출·매입, 채권·채무, 투자주식과 자회사 자본을 지우는 것입니다. 같은 돈이 두 번 잡히지 않게 합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 11과 · 연결 재무제표와 별도 재무제표

내부자거래 사전공시Insider trading pre-disclosure

2024년 7월 24일부터 시행된 제도로, 임원·주요주주가 과거 6개월 합산 발행주식총수의 1% 이상 또는 50억 원 이상을 거래하려면 거래 개시 30일 전까지 목적·금액·기간을 공시해야 합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 32과 · 최대주주와 5% 지분 공시

누적 실적Year-to-date results

회계연도 처음부터 해당 분기 끝까지 더한 실적입니다. 분기·반기보고서 손익계산서에는 '3개월'과 '누적'이 나란히 적힙니다.

ㄷ

닥터 코퍼Dr. Copper

구리 가격을 부르는 별명입니다. 구리는 전선·건설·자동차·가전·전력망 등 산업 전반에 쓰여 수요가 경기와 함께 움직이므로, 구리 가격이 경기를 진단하는 박사 역할을 한다는 뜻입니다. 공급 차질·달러·투자 자금 때문에도 움직여 완벽한 신호는 아닙니다.

관련 과: 경제 공부 31과 · 구리와 반도체 가격: 경기의 체온계

달러 기준 수익률USD-based return

(1 + 원화 기준 주가 수익률) × (1 + 원화 가치 변화) − 1. 외국인이 한국 주식에서 실제로 얻는 수익으로, 원화가 약해지면 같은 주가 상승도 작아집니다.

달러 인덱스Dollar index

유로·엔 등 여러 통화와 비교한 달러의 평균 가치입니다. 주요 6개 통화 기준 DXY와, 교역 상대국 통화를 넓게 묶은 연준의 광의 달러지수가 있습니다.

담보 제공 자산Pledged assets

빚을 얻으면서 담보로 맡긴 공장·토지·예금 등입니다. 장부에는 회사 자산이지만 마음대로 팔거나 쓸 수 없습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 29과 · 주석: 재무제표의 속사정

당기순이익Net income

법인세까지 모두 빼고 최종적으로 남은 이익입니다. 배당하고 남은 만큼 재무상태표의 이익잉여금으로 쌓이며, 지배기업 몫을 주식 수로 나누면 EPS가 됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 12과 · 손익계산서는 1년 장사 성적표예요

당좌비율Quick ratio

(유동자산 − 재고자산) ÷ 유동부채. 재고가 팔리지 않아도 단기 부채를 갚을 수 있는지 더 보수적으로 봅니다.

관련 과: 재무제표 읽기 10과 · 부채비율·유동비율로 안전성 보기

대손충당금적립률NPL coverage ratio

고정이하여신 대비 쌓아 둔 대손충당금의 비율입니다. 100%를 넘으면 부실 대출보다 많은 금액을 미리 대비해 두었다는 뜻입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

대주주 양도소득세Large-shareholder capital gains tax

국내 상장주식은 대주주가 아니면 매매차익에 양도세가 없지만, 한 종목을 일정 금액 이상 가진 대주주는 팔 때 양도소득세를 냅니다. 종목당 보유액 기준은 2013년 50억 원에서 2020년 10억 원까지 낮아졌다가 2023년 12월 50억 원으로 다시 높아졌고, 2025년 9월 50억 원 유지로 결정됐습니다.

관련 과: 계절성 투자 6강 · 한국 시장의 달력은 세금이 만들었어요

대중국 수출 비중Share of exports to China

한국 총수출에서 중국으로 가는 수출이 차지하는 비율입니다. 2018년 26.8%로 가장 높았고 2025년에는 18.4%로 내려왔지만, 중국은 여전히 한국의 1위 수출 시장입니다.

관련 과: 경제 공부 33과 · 중국 경제와 한국 기업

대출금리Lending rate

은행에서 돈을 빌릴 때 내는 이자의 비율입니다. 기준이 되는 금리에 빌리는 사람의 위험만큼 가산금리를 더해 정해집니다.

대출채권Loans receivable

은행이 빌려주고 아직 돌려받지 않은 돈입니다. 은행 자산의 대부분을 차지하며, 제조업의 재고자산처럼 '팔아서 수익을 내는' 핵심 자산입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

대통령 4년 사이클Presidential cycle

미국 대통령 임기 4년을 1년차(취임 해)·2년차(중간선거 해)·3년차(대선 전해)·4년차(대선 해)로 나눠 주가 수익률을 비교한 패턴입니다. 1951~2025년 S&P 500은 3년차 평균이 가장 높고 2년차가 가장 낮았지만, 연차마다 표본은 18~19회뿐입니다.

관련 과: 계절성 투자 4강 · 돈이 들어오는 날, 주가가 강했어요

대표 유가(WTI·브렌트·두바이)Oil benchmarks

시장이 기준으로 삼는 원유 가격입니다. 미국의 WTI, 북해산 브렌트유, 중동산 두바이유가 대표적이며 1배럴(약 159리터)당 달러로 표시합니다. 한국이 들여오는 원유는 두바이유와 가장 가깝습니다.

관련 과: 경제 공부 29과 · 유가는 경제의 혈액이에요

데이터 마이닝 편향Data-mining bias

많은 구간과 지수를 뒤지다 보면 순전히 우연으로 그럴듯한 패턴이 나오는 현상입니다. 원인 설명, 표본 밖 기간, 다른 나라 데이터로 거릅니다.

동행지수 순환변동치Cyclical component of coincident index

생산·소비·고용 등 경기와 함께 움직이는 지표를 묶은 동행종합지수에서 장기 추세를 걷어 낸 값입니다. 100보다 높으면 추세보다 경기가 뜨겁고, 낮으면 차갑다는 뜻입니다.

동행지표Coincident indicator

경기와 거의 같은 때 함께 움직이는 지표입니다. 산업생산, 소매판매, 취업자 수 등이 대표적이며 '지금의 경기'를 보여 줍니다.

듀레이션Duration

금리 변화에 대한 채권 가격의 민감도입니다. 듀레이션이 10이면 금리가 1%p 오를 때 가격이 약 10% 내립니다. 만기가 길고 표면금리가 낮을수록 큽니다. 주식에도 같은 개념을 쓰면 '주식의 듀레이션'이 됩니다.

관련 과: 경제 공부 15과 · 채권 가격과 금리는 시소예요

듀퐁 분해DuPont analysis

ROE를 순이익률 × 자산회전율 × 재무 레버리지로 나눠 보는 방법입니다. 같은 ROE라도 이익률, 판매 속도, 빚 가운데 무엇이 만들었는지 구분할 수 있습니다.

디스인플레이션Disinflation

물가가 여전히 오르지만 오르는 속도(상승률)가 낮아지는 현상입니다. 가격 자체가 내리는 디플레이션과 다릅니다.

디플레이션Deflation

물가가 전반적으로 계속 내리는 현상입니다. 소비가 미뤄지고 기업 이익이 줄어드는 악순환이 생길 수 있습니다.

관련 과: 경제 공부 10과 · 디플레이션과 스태그플레이션

ㄹ

리밸런싱Rebalancing

시간이 지나 흐트러진 자산 비중을 처음 정한 비율로 되돌리는 것입니다. 많이 오른 자산을 덜고 덜 오른 자산을 채우게 됩니다.

리스부채Lease liability

매장·설비 등을 빌려 쓰며 앞으로 낼 리스료를 현재가치로 계산해 적은 부채입니다. K-IFRS 제1116호(2019년 시행)부터 대부분의 리스를 재무상태표에 적습니다.

리츠(REITs)Real estate investment trust

여러 투자자의 돈을 모아 빌딩·물류센터 등 부동산에 투자하고 임대 수익을 배당으로 나눠 주는 회사나 펀드입니다. 배당수익률이 국채 금리와 비교되어 금리가 오르면 가격이 약해지기 쉽습니다.

리픽싱(전환가액 조정)Conversion price refixing

주가가 내려가면 전환사채의 전환가액을 따라 낮추는 조건입니다. 시가 하락에 따른 조정은 원칙적으로 최초 전환가액의 70%가 하한이며, 2024년 12월부터 그 아래로 내리려면 발행할 때마다 주주총회 특별결의가 필요합니다.

ㅁ

마이너스 유가Negative oil price

2020년 4월 20일 WTI 5월 인도분 선물이 배럴당 −37.63달러로 마감한 사건입니다. 코로나19로 수요가 급감하고 저장 공간이 바닥나자, 원유를 넘겨받아야 하는 계약을 돈을 얹어 주고서라도 처분하려는 매도가 몰렸습니다.

관련 과: 경제 공부 29과 · 유가는 경제의 혈액이에요

만기Maturity

채권 발행자가 원금(액면)을 돌려주기로 약속한 날입니다. 만기가 길수록 금리 변화에 가격이 크게 움직입니다.

매입채무Trade payables

원재료나 상품을 외상으로 사고 아직 치르지 않은 값입니다. 보통 이자가 붙지 않는 영업 부채입니다.

매출 구성Revenue mix

전체 매출이 어떤 제품·부문·지역에서 나오는지 나눈 비중입니다. 사업보고서 II-2 주요 제품 및 서비스에 표로 나옵니다.

매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인 15%) 이상 변경30% change in revenue or earnings

최근 사업연도 매출액·영업손익·당기순손익 가운데 하나가 직전 연도보다 30%(자산총액 2조 원 이상 대규모법인은 15%) 이상 변동하면 내는 거래소 수시공시입니다. 내부결산이 확정되면 사업보고서보다 먼저 나옵니다.

관련 과: 재무제표 읽기 33과 · 잠정실적과 정정공시

매출액(매출)Revenue

회사가 상품과 서비스를 팔아 벌어들인 돈의 총액입니다. 비용을 빼기 전 금액입니다.

매출원가Cost of goods sold

팔린 제품을 만드는 데 직접 든 비용입니다. 원재료비, 제조 인건비, 설비 감가상각비 등이 들어갑니다. 팔리지 않은 제품의 원가는 재고자산에 남아 있다가 팔릴 때 매출원가가 됩니다.

매출원가율Cost of sales ratio

매출원가를 매출로 나눈 비율입니다. 매출총이익률과 더하면 100%입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 13과 · 매출액과 매출원가

매출채권Trade receivables

물건이나 서비스를 팔고 아직 받지 못한 외상값. 매출보다 훨씬 빨리 늘면 돈을 못 받고 있다는 신호일 수 있습니다.

매출채권 회수기간Days sales outstanding

매출채권 ÷ 매출 × 365. 팔고 나서 돈을 받기까지 평균 며칠이 걸리는지 보여 줍니다.

매출총이익Gross profit

매출에서 매출원가를 뺀 이익입니다. 제품 자체가 얼마나 남는 장사인지 보여 주는 손익계산서의 첫째 칸입니다.

매출총이익률Gross margin

매출총이익을 매출로 나눈 비율입니다. 원재료 가격과 판매 가격의 힘겨루기 결과를 보여 주며, 같은 회사의 여러 해나 같은 업종끼리 비교합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 13과 · 매출액과 매출원가

매파·비둘기파Hawk / Dove

물가를 더 걱정해 금리 인상에 적극적인 쪽을 매파, 경기와 고용을 더 걱정해 금리 인하에 적극적인 쪽을 비둘기파라고 부릅니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

명목 GDPNominal GDP

그해의 시장 가격으로 계산한 GDP입니다. 생산량이 그대로여도 물가가 오르면 커지기 때문에, 경제가 실제로 커졌는지는 실질 GDP로 확인합니다.

관련 과: 경제 공부 4과 · GDP는 나라 경제의 성적표예요

무역수지Trade balance

상품 수출액에서 수입액을 뺀 값입니다. 흑자면 시장에 들어오는 달러가 많아 원화 강세 쪽, 적자면 원화 약세 쪽 힘이 됩니다. 산업통상자원부가 매달 1일 발표합니다.

무형자산Intangible assets

상표권, 특허, 소프트웨어, 영업권처럼 형태는 없지만 돈을 벌어 주는 자산.

무효화 조건Invalidation rule

매매 규칙을 적용하지 않는 상황을 미리 정해 둔 조건입니다. 예를 들어 '강세 구간이라도 지수가 200일 이동평균선 아래면 계절성 규칙을 쓰지 않는다'처럼 씁니다.

문서목차Document table of contents

DART 보고서 창 왼쪽에 나무 모양으로 펼쳐지는 목차입니다. 사업보고서의 재무제표는 'III. 재무에 관한 사항' 아래에 있습니다.

물가안정목표Inflation target

중앙은행이 목표로 삼는 물가상승률입니다. 한국은행은 소비자물가(CPI) 상승률 2%(2019년 이후), 미국 연준은 PCE 물가 상승률 2%를 목표로 둡니다.

물가연동채Inflation-linked bond (TIPS)

원금이 물가지수에 맞춰 늘어나는 채권입니다. 물가 상승은 따라가지만, 실질금리가 오르면 가격이 떨어질 수 있습니다. 미국 것은 TIPS라고 부릅니다.

미국 2년물 금리2-year Treasury yield

미국 정부가 2년 동안 돈을 빌릴 때의 금리입니다. 앞으로 1~2년의 연준 기준금리 예상에 가장 민감하게 움직입니다.

민간소비Private consumption

가계(와 가계에 봉사하는 비영리단체)가 재화와 서비스를 사는 데 쓴 돈입니다. 2025년 한국 GDP의 약 48%, 미국 GDP의 약 68%를 차지합니다.

ㅂ

바닥의 순서Order of cyclical troughs

경기가 침체에서 빠져나올 때 대체로 주가 → 선행지수 → 동행지수(공식 경기 저점) → 고용 순서로 바닥을 지나는 현상입니다. 2008년과 2020년 한국에서도 이 순서가 나타났습니다.

관련 과: 경제 공부 34과 · 주가는 경기보다 먼저 움직여요

반기보고서Semi-annual report

사업연도 시작부터 6개월간을 담아 그 기간이 끝난 뒤 45일 이내에 내는 정기보고서입니다. 재무제표는 감사인의 검토를 받습니다.

반대매매Forced liquidation (margin call)

신용·미수로 산 주식의 담보 가치가 기준 아래로 떨어졌는데 추가 담보를 채우지 못하면 증권사가 주식을 강제로 파는 것입니다. 가격을 가리지 않는 매도라 하락을 키울 수 있습니다.

관련 과: 경제 공부 39과 · 투자 심리 읽기: VIX와 신용잔고

발생액Accruals

순이익에서 영업현금흐름을 뺀 값입니다. 이익 가운데 아직 현금으로 들어오지 않은 부분을 뜻하며, 여러 해 동안 크고 계속 커지면 이익의 질을 의심해 볼 신호입니다.

발생주의Accrual basis

돈이 실제로 오간 시점이 아니라 거래가 일어난 시점에 수익과 비용을 적는 원칙입니다. 손익계산서가 이 방식이라, 외상 판매도 물건을 넘긴 순간 매출로 잡힙니다.

관련 과: 재무제표 읽기 18과 · 현금흐름표는 실제 통장 기록이에요

배당 커버리지(FCF 기준)Dividend Coverage by FCF

잉여현금흐름을 배당금으로 나눈 배수입니다. 1배보다 크면 배당을 본업에서 남긴 현금으로 감당하고 있다는 뜻이고, 1배보다 작으면 모자란 돈을 다른 곳에서 메우고 있다는 뜻입니다.

배당기준일Dividend record date

배당을 받을 주주를 정하는 날입니다. 2023년 배당절차 개선으로 결산배당은 정관에 따라 배당액을 정한 뒤로 기준일을 정할 수 있게 됐고, 분기배당도 2024년 자본시장법 개정으로 같은 방식이 가능해졌습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

배당성향Payout ratio

현금배당 총액 ÷ 지배기업 소유주 당기순이익. 순이익 가운데 몇 %를 배당으로 나눴는지 보여 줍니다. 배당이 그대로여도 이익이 줄면 높아집니다.

배당소득세(15.4%)Dividend income tax

국내 주식 배당에서 원천징수되는 세금으로, 소득세 14%와 지방소득세 1.4%를 합쳐 15.4%입니다. 이자·배당 등 금융소득이 연 2,000만 원을 넘으면 넘는 부분은 종합과세됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

배당수익률Dividend yield

주당배당금 ÷ 주가. 지금 주가로 샀을 때 1년 배당이 투자금의 몇 %인지 보여 줍니다. 주가가 떨어져도 올라가므로 이유를 나눠 봐야 합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

배당에 관한 사항Dividend section of the annual report

사업보고서 'III. 재무에 관한 사항'의 한 항목으로, 배당정책, 배당기준일 운영(예측가능성), 3년치 주요 배당지표(배당성향·배당수익률·주당배당금)와 배당 이력을 적습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

밸류에이션Valuation

기업 가치를 평가하는 일, 또는 주가가 이익·자산에 비해 비싼지 싼지의 정도입니다. PER·PBR이 대표 지표입니다.

뱅크런Bank run

은행이 위험하다는 불안이 퍼져 예금자들이 한꺼번에 돈을 찾으려 몰리는 현상입니다. 2023년 3월 미국 SVB는 하루 만에 약 420억 달러의 예금이 빠져나간 뒤 폐쇄됐습니다.

법인세비용Income tax expense

법인세비용차감전순이익에서 빼는 세금입니다. 세율 구간과 세액공제 등으로 세전이익 대비 실제 부담 비율(유효세율)은 회사와 해마다 다릅니다.

관련 과: 재무제표 읽기 15과 · 순이익이 영업이익과 다른 이유

법인세비용차감전순이익Income before income taxes

영업이익에 이자·환율·금융 손익 같은 영업외 손익을 더하고 뺀, 세금을 내기 직전의 이익입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 12과 · 손익계산서는 1년 장사 성적표예요

변동비Variable cost

매출이나 생산량에 따라 함께 늘고 줄어드는 비용입니다. 원재료비가 대표적입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 14과 · 영업이익: 본업의 진짜 실력

별도 재무제표Separate financial statements

지배기업 하나만의 재무제표입니다. 자회사는 투자주식 한 줄로만 나타납니다. 사업보고서 III장의 '4. 재무제표'가 별도입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 11과 · 연결 재무제표와 별도 재무제표

보고기간 후 사건Subsequent events

결산일 이후 재무제표가 확정되기 전에 생긴 중요한 일(유상증자, 대형 손실, 합병 등)을 적은 주석입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 29과 · 주석: 재무제표의 속사정

보유목적Holding purpose

5% 보고 때 밝히는 주식 보유 목적으로 경영권 영향·일반투자·단순투자로 나뉩니다. 경영권 영향 목적이면 일반서식으로 보고하고 냉각기간이 적용됩니다. 단순투자 목적의 변동보고는 다음 달 10일까지, 일반투자 목적은 10영업일 이내입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 32과 · 최대주주와 5% 지분 공시

부가가치Value added

생산 과정의 각 단계에서 새로 더해진 가치입니다. 판매액에서 다른 기업에게 사 온 원재료·부품 값을 뺀 값이며, 모든 단계의 부가가치를 더하면 GDP가 됩니다.

관련 과: 경제 공부 4과 · GDP는 나라 경제의 성적표예요

부문별 보고Segment reporting

사업 부문별 매출·영업이익·자산을 나눠 보여 주는 재무제표 주석입니다. 어느 사업이 실제로 돈을 버는지 알 수 있습니다.

부채Liabilities

회사가 앞으로 갚아야 할 의무, 즉 남의 돈입니다. 1년 안에 갚을 유동부채와 그 뒤에 갚을 비유동부채로 나눕니다.

부채비율Debt-to-equity ratio

부채 ÷ 자본. 주주 몫 100원당 갚아야 할 돈이 얼마인지 보여 줍니다. 업종마다 평균이 크게 달라 같은 업종과 비교합니다.

분기배당Quarterly dividend

상장사가 1년에 결산배당 외에 분기마다 이사회 결의로 하는 배당입니다. 1년치 배당 총액은 분기배당과 결산배당을 모두 더해 봅니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

분기보고서Quarterly report

사업연도 시작부터 3개월간(1분기)과 9개월간(3분기 누적)을 담아 45일 이내에 내는 정기보고서입니다. 4분기만 담은 보고서는 따로 없습니다.

분산 투자Diversification

서로 다른 이유로 움직이는 여러 자산에 나눠 투자해 한 자산의 손실이 전체에 주는 충격을 줄이는 방법입니다. 손실을 없애 주지는 않습니다.

불성실공시법인Unfaithful disclosure corporation

공시를 기한 안에 하지 않거나(공시불이행), 이미 공시한 내용을 뒤집거나(공시번복), 중요 내용을 크게 바꾼(공시변경) 상장회사를 거래소가 지정하는 것으로, 벌점과 제재금이 따릅니다. 2024년 지정 건수는 147건으로 역대 최다였습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 33과 · 잠정실적과 정정공시

비교 기업군(피어 그룹)Peer group

재무 비율이나 가치를 비교하기 위해 고른, 업종과 사업 구성이 비슷한 회사들의 묶음입니다. 업종 분류로 먼저 좁히고 사업보고서 '사업의 내용'의 매출 구성으로 한 번 더 거릅니다.

관련 과: 재무제표 읽기 26과 · 같은 업종끼리 비교해요

비농업 고용Nonfarm payrolls

미국 고용보고서의 사업체 조사에서 집계하는, 농업을 제외한 급여 일자리 수입니다. 뉴스의 '일자리 ○만 개 증가'는 이 숫자의 전월 대비 증감입니다.

비용의 성격별 분류Expenses by nature

비용을 원재료비·인건비·감가상각비처럼 '무엇에 쓴 돈인지'로 나눈 것입니다. 매출원가·판관비처럼 '어디에 쓴 돈인지'로 나누는 기능별 분류와 짝을 이루며, 기능별로 표를 만든 회사는 주석에서 성격별 내역을 보여 줍니다.

비유동자산Non-current assets

1년 넘게 회사에 머무는 자산. 유형자산, 무형자산, 장기투자 등이 해당합니다.

비적정 의견Modified (non-clean) audit opinion

감사의견 가운데 적정이 아닌 한정·부적정·의견거절을 묶어 부르는 말입니다. 부적정·의견거절·감사범위 제한에 따른 한정은 거래소 상장폐지 사유가 됩니다.

비지배지분Non-controlling interest

종속기업에 대한 지분 중 지배기업에 귀속되지 않는 지분(K-IFRS 제1110호)입니다. 연결 자본과 연결 순이익에서 따로 표시합니다.

비현금비용Non-cash expense

이익을 계산할 때는 빼지만 그해 현금은 나가지 않는 비용입니다. 감가상각이 대표적이라, 간접법에서는 순이익에 다시 더합니다.

ㅅ

사업보고서Annual report (business report)

상장사 등이 사업연도가 끝난 뒤 90일 이내에 내는 1년치 법정 보고서입니다. 감사받은 재무제표와 사업 내용, 주주·임원 정보까지 12개 장으로 담습니다.

사업연도 말 보유액 판정Year-end holding test

대주주 해당 여부를 직전 사업연도 말(보통 12월 말)의 보유액으로 판정하는 방식입니다. 그날 하루의 보유액이 기준이 되므로, 연말 직전에 일부를 팔아 기준 아래로 내려가려는 매도가 몰린다는 설명이 나옵니다.

관련 과: 계절성 투자 6강 · 한국 시장의 달력은 세금이 만들었어요

사업의 내용Business overview (Section II)

사업보고서 II장입니다. 사업의 개요, 주요 제품, 원재료, 매출 및 수주상황 등 회사가 돈 버는 구조가 담깁니다.

사채Bonds payable

회사가 채권(회사채)을 발행해 투자자에게 빌린 돈입니다. 정해진 이자를 내고 만기에 원금을 갚습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 8과 · 부채: 빚에도 종류가 있어요

산업생산Industrial production

광업·제조업·전기가스업 등 산업이 만들어 낸 생산량을 지수로 나타낸 지표입니다. 미국은 연준이, 한국은 통계청이 매달 발표하며 경기의 동행지표로 쓰입니다.

관련 과: 경제 공부 31과 · 구리와 반도체 가격: 경기의 체온계

산타랠리Santa Claus rally

12월 마지막 5거래일과 이듬해 1월 첫 2거래일, 모두 7거래일 동안 미국 증시가 오르는 경향입니다. S&P 500은 1950~2025년 76번 중 76%가 올랐지만, 아무 7거래일의 상승 확률(기준선)도 58%였습니다.

삼의 법칙Sahm rule

실업률의 최근 3개월 평균이 지난 12개월 중 가장 낮은 3개월 평균보다 0.5%p 이상 높아지면 경기 침체가 시작됐을 가능성이 크다고 보는 경험칙입니다. 연준 이코노미스트 출신 클라우디아 삼이 만들었습니다. 2024년 7월 미국 지표로 발동했지만 이후 공식 침체 판정은 없었습니다.

관련 과: 경제 공부 21과 · 나쁜 소식이 좋은 소식이 될 때

상관계수Correlation coefficient

두 숫자가 함께 움직인 정도를 −1에서 +1 사이로 나타낸 값입니다. +1에 가까우면 같은 방향, 0이면 관계가 거의 없음, −1에 가까우면 반대 방향으로 움직였다는 뜻입니다. 과거 관계일 뿐 원인과 결과를 뜻하지는 않습니다.

상승 확률(승률)Win rate, % up

전체 표본 가운데 수익률이 플러스였던 비율입니다. 평균이 몇 번의 큰 숫자에 끌려가는지 확인할 때 평균과 함께 봅니다.

상장적격성 실질심사Listing eligibility review

횡령·배임, 감사의견 문제 등으로 상장을 유지할 만한지 의심될 때 거래소가 기업의 계속성과 경영 투명성을 종합적으로 따지는 심사입니다. 심사 동안 매매거래가 정지되고, 결과에 따라 상장폐지될 수 있습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 34과 · 위험 신호 체크리스트 10가지

서브프라임 모기지Subprime mortgage

신용도가 낮은 사람에게 내준 미국 주택담보대출입니다. 2007~2008년 집값 하락으로 대거 부실화하면서 글로벌 금융위기의 출발점이 됐습니다.

서프라이즈Surprise

실제 발표치와 시장 예상치(컨센서스)의 차이입니다. 시장은 숫자 자체보다 이 차이의 방향과 크기에 반응합니다.

선물환FX forward

미래의 정해진 날에 정해진 환율로 통화를 바꾸기로 오늘 약속하는 계약입니다. 1년 선물환율 ≈ 현물 환율 × (1 + 원화 금리) ÷ (1 + 달러 금리)입니다.

관련 과: 경제 공부 28과 · 해외주식과 환율: 환노출과 환헤지

선반영Priced in

앞으로 일어날 것으로 예상되는 일이 이미 주가·금리 같은 가격에 들어가 있는 상태입니다. 예상대로 일이 벌어지면 가격이 크게 움직이지 않습니다.

선수금Advances received

물건이나 서비스를 넘기기 전에 미리 받은 돈입니다. 넘겨줄 의무라서 부채로 적고, 넘기면 매출로 바뀝니다. 수주 산업에서는 앞으로의 매출 신호로 읽습니다.

선제 지침Forward guidance

중앙은행이 앞으로의 금리 방향을 미리 말로 알려 시장 금리에 영향을 주는 방법입니다. 성명서·기자회견의 표현 변화가 여기에 해당합니다.

선행 PERForward P/E

현재 주가를 앞으로 12개월 예상 EPS로 나눈 값입니다. 시장이 미래 이익에 매기는 배수입니다.

선행지표Leading indicator

실제 경기보다 먼저 움직이는 지표입니다. 주가, PMI, 장단기 금리차 등이 대표적입니다.

설비투자Capital expenditure

기업이 공장·기계·장비 같은 생산 설비를 사는 데 쓰는 돈입니다. 장비·건설 회사의 매출이 되고, 미래 생산 능력을 늘립니다.

성장주Growth stock

지금 이익은 작아도 앞으로 이익이 크게 늘 것이라는 기대를 받아 PER이 높은 주식입니다. 이익의 많은 부분이 먼 미래에 있어 금리(할인율) 변화에 민감합니다.

섹터 ETFSector ETF

한 업종(섹터)에 속한 기업들을 통째로 담은 ETF입니다. 미국의 XLK(기술)·XLE(에너지)·XLP(필수소비재)처럼 업종별 성적을 비교할 때 많이 씁니다.

섹터 로테이션Sector rotation

경기 국면이 바뀌면서 시장에서 상대적으로 강한 업종이 차례로 바뀌어 가는 흐름입니다. 교과서적인 순서가 있지만 실제로는 자주 어긋납니다.

섹터 반기 순환Seasonal sector rotation (Stovall)

CFRA의 Sam Stovall이 정리한 방식으로, 11~4월에는 임의소비재·산업재·소재·IT 같은 경기민감 섹터를, 5~10월에는 필수소비재·헬스케어 같은 방어 섹터를 드는 섹터 교체 규칙입니다. 주식 비중은 그대로 두고 업종만 바꾼다는 점이 6개월 스위칭과 다릅니다.

관련 과: 계절성 투자 5강 · 산업마다 계절이 달라요

소매판매Retail sales

상점·온라인·주유소·식당 등에서 팔린 금액을 집계한 지표입니다. 미국은 매달 중순, 한국은 산업활동동향에서 발표합니다. 대부분 명목 금액이라 물가 상승률과 함께 봐야 합니다.

관련 과: 경제 공부 22과 · 소비와 기업 투자: 경제의 엔진

소비Consumption

가계가 물건과 서비스를 사는 데 쓰는 돈입니다. 기업 입장에서는 매출이 됩니다.

소비자심리지수Consumer sentiment

가계가 현재와 앞으로의 경제 형편을 어떻게 느끼는지 묻는 설문 지수입니다. 미국은 미시간대·컨퍼런스보드, 한국은 한국은행(CCSI, 100이 장기 평균)이 발표합니다. 실제 지출과 엇갈릴 수 있습니다.

관련 과: 경제 공부 22과 · 소비와 기업 투자: 경제의 엔진

손실 확정 매도Tax-loss selling

연말에 손실 난 종목을 팔아 손실을 확정하고 그해 과세 대상 이익을 줄이려는 매도입니다. 연말 약세와 연초 반등을 설명하는 원인으로 자주 꼽힙니다.

손익계산서Income statement

일정 기간 동안의 매출과 비용, 그 결과인 이익을 보여 주는 표입니다. K-IFRS에서는 기타포괄손익까지 담아 포괄손익계산서라고 부릅니다.

수요Demand

어떤 가격에서 사람들이 사려고 하는 양입니다. 보통 가격이 오르면 수요량은 줄어듭니다(수요의 법칙).

수익률 곡선(장단기 금리차)Yield curve

만기별 국채 금리를 이은 곡선을 수익률 곡선이라고 하며, 장기 금리에서 단기 금리를 뺀 값을 장단기 금리차라고 합니다. 금리차가 마이너스(역전)가 되면 경기 둔화 신호로 해석하곤 합니다.

관련 과: 경제 공부 16과 · 장단기 금리차: 경기의 신호등

수정치Data revision

처음 발표된 경제지표가 늦게 들어온 자료나 연간 재점검으로 나중에 고쳐진 숫자입니다. 미국 비농업 고용은 다음 두 달 동안 두 번, 1년에 한 번 크게(벤치마크) 수정됩니다.

관련 과: 경제 공부 19과 · 고용 지표: 비농업 고용과 실업률

수주잔고Order backlog

이미 계약했지만 아직 매출로 인식하지 않은 주문 금액입니다. 조선·방산·건설처럼 오래 만드는 업종에서 앞으로의 매출을 가늠하는 데 씁니다.

수출Exports

국내에서 만든 상품·서비스를 해외에 파는 것입니다. 해외의 돈이 국내 기업의 매출로 들어옵니다. 한국은 GDP 대비 수출 비중이 약 41%(2023년)로 큰 나라입니다.

수출 가격·물량Export price and volume

수출 금액은 가격 × 물량입니다. 가격 덕분에 늘어난 수출은 이익률을 크게 끌어올리지만 가격 사이클이 꺾이면 빠르게 되돌아갈 수 있습니다.

관련 과: 경제 공부 26과 · 수출은 한국 증시의 심장이에요

수출 네고Exporters' dollar selling

수출 기업이 받은 달러를 은행에 팔아 원화로 바꾸는 것을 외환시장에서 부르는 말입니다. 수출이 잘될수록 달러 공급이 늘어 환율을 누릅니다.

관련 과: 경제 공부 24과 · 환율은 왜 움직일까요?

수출 쏠림Export concentration

수출이 한두 품목에 몰린 정도입니다. 반도체 비중은 2024년 약 21%, 2025년 24.4%에서 2026년 9월 약 50%까지 커졌습니다. 쏠림이 클수록 그 품목의 사이클이 수출과 증시 전체를 흔듭니다.

수출입 동향Monthly trade statistics

산업통상부가 매달 1일 관세청 통관 자료로 발표하는 전달의 수출·수입·무역수지 실적입니다. 달이 바뀌자마자 나오는 가장 빠른 큰 경제지표라 시장이 주목합니다.

관련 과: 경제 공부 26과 · 수출은 한국 증시의 심장이에요

순매수·순매도Net buying / Net selling

일정 기간 산 금액에서 판 금액을 뺀 값입니다. 플러스면 순매수, 마이너스면 순매도입니다. 외국인·기관·개인별로 매일 집계됩니다.

순수출Net exports

수출에서 수입을 뺀 값입니다. 해외가 사 간 우리 생산물은 GDP에 더하고, 우리가 해외에서 사 온 것은 뺍니다.

순외화 노출Net FX exposure

달러 등 외화로 들어오는 돈(수출 매출, 외화 자산)에서 나가는 돈(수입 원가, 외화 부채)을 뺀 크기입니다. 플러스면 원화 약세에 유리하고, 마이너스(예: 순외화부채가 큰 항공사)면 불리합니다.

관련 과: 경제 공부 25과 · 원화 약세는 누구에게 좋을까요?

순이자마진(NIM)Net interest margin

(이자수익 − 이자비용) ÷ 이자수익자산. 은행이 이자 장사로 얼마나 버는지 보여 주는 대표 지표입니다. 국내은행 NIM은 2021년 1.45%, 2022년 1.62%였습니다.

스태그플레이션Stagflation

경기 침체(stagnation)와 물가 상승(inflation)이 함께 나타나는 상황입니다.

시가총액Market capitalization

주가 × 발행 주식 수. 시장이 매긴 회사 전체의 가격입니다.

시간당 평균임금Average hourly earnings

고용보고서에 함께 발표되는 민간 근로자의 시간당 평균 임금입니다. 상승률이 높으면 서비스 물가 압력으로 이어질 수 있어 금리 전망에 영향을 줍니다.

관련 과: 경제 공부 19과 · 고용 지표: 비농업 고용과 실업률

시나리오 대응표Scenario plan

미래를 기본·낙관·비관 등 몇 갈래로 나누고, 갈래마다 확인할 신호와 미리 정한 행동을 적어 둔 계획표입니다.

시나리오 분석Scenario analysis

일부 요인이 다르게 움직인다고 가정하고(예: 금리 하락, 경기 둔화) 결과를 다시 계산해 보는 방법입니다. 지금 결론이 어떤 가정에 기대고 있는지 확인할 때 씁니다.

관련 과: 경제 공부 36과 · 금리·환율·유가로 업종 지도 읽기

시장 대비 수익(상대 수익)Relative return

업종이나 종목의 수익률에서 시장 전체 수익률을 뺀 값입니다. 시장이 −10%일 때 −4%였다면 시장 대비 +6%p로, 상대적으로 강했다고 봅니다.

시장금리Market interest rate

국채·회사채·은행채 등이 채권시장에서 거래되며 매일 정해지는 금리입니다. 앞으로의 기준금리 예상과 기간 프리미엄을 미리 반영합니다.

관련 과: 경제 공부 14과 · 기준금리와 시장금리는 달라요

시차 상관Cross-correlation with lag

두 시계열 중 하나를 몇 달씩 밀어 가며 상관계수를 계산해, 어느 쪽이 얼마나 먼저 움직였는지 재는 방법입니다. 상관계수가 가장 높아지는 시차가 대략의 선행 기간을 알려 줍니다.

관련 과: 경제 공부 34과 · 주가는 경기보다 먼저 움직여요

신용거래융자 잔고Margin loan balance

투자자가 증권사에서 돈을 빌려 산 주식 가운데 아직 갚지 않은 금액의 합계입니다. 흔히 '빚투' 규모로 보며, 금융투자협회가 하루 늦게 공표합니다.

관련 과: 경제 공부 39과 · 투자 심리 읽기: VIX와 신용잔고

신용손실충당금전입액Provision for credit losses

빌려준 돈 가운데 돌려받지 못할 것에 대비해 그해 비용으로 새로 쌓은 금액입니다. 은행 손익계산서의 핵심 비용이며, 크게 늘면 부실에 대비한다는 신호로 읽습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

실물 수요 계절성Physical-demand seasonality

난방·드라이빙 시즌, 연초 설비투자, 연말 쇼핑, 명절 금 수요처럼 해마다 같은 시기에 돌아오는 실물 수요가 업종이나 원자재 가격에 남긴 달력 패턴입니다. 원인을 설명할 수 있어 가격 패턴보다 오래 버틸 가능성이 있지만, 수요 구조가 바뀌면 함께 바뀝니다.

관련 과: 계절성 투자 5강 · 산업마다 계절이 달라요

실물자산Real assets

원유·곡물·금속·부동산처럼 손에 잡히는 자산입니다. 물가를 이루는 '물건' 자체라 물가 상승을 비교적 직접 따라갑니다.

관련 과: 경제 공부 11과 · 물가가 오르면 어떤 자산이 버틸까요?

실업률Unemployment rate

일할 의사와 능력이 있는 사람(경제활동인구) 가운데 일자리를 구하지 못한 사람의 비율입니다. 경기가 나빠지면 높아집니다.

실질 GDPReal GDP

물가 상승 효과를 뺀 GDP입니다. 경제가 실제로 얼마나 성장했는지 볼 때 씁니다.

관련 과: 경제 공부 4과 · GDP는 나라 경제의 성적표예요

실질금리Real interest rate

명목금리에서 물가상승률을 뺀 금리(근사)입니다. 마이너스면 이자를 받아도 돈의 힘은 줄어듭니다.

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안전자산Safe haven

위기나 불안이 커질 때 사람들이 몰려드는 자산입니다. 금, 달러, 미국 국채가 대표적입니다. '가격이 안정적'이라는 뜻이 아니라, 상대방이 망할 위험이 작다는 뜻에 가깝습니다.

관련 과: 경제 공부 30과 · 금은 왜 불안할 때 오를까요?

액면가Par value

주식 1주에 정해진 장부상 금액입니다. 주가와는 관계가 없으며, 액면가 × 발행 주식 수가 자본금이 됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 9과 · 자본: 주주의 몫과 자본잠식

약세장Bear market

주가가 고점에서 20% 이상 떨어진 하락장을 흔히 이렇게 부릅니다.

양적긴축(QT)Quantitative tightening

중앙은행이 보유 채권을 만기 후 재투자하지 않거나 팔아서 시장의 돈을 거둬들이는 정책입니다. 중앙은행 총자산이 줄어듭니다.

관련 과: 경제 공부 38과 · 유동성: 돈이 풀리면 자산이 올라요

양적완화(QE)Quantitative easing

중앙은행이 국채 등을 대량으로 사들여 시장에 돈을 공급하는 정책입니다. 기준금리를 더 내리기 어려울 때 주로 씁니다.

관련 과: 경제 공부 38과 · 유동성: 돈이 풀리면 자산이 올라요

어닝 서프라이즈Earnings surprise

기업 실적이 애널리스트 예상치(컨센서스)를 크게 웃도는 것입니다. 크게 밑돌면 어닝 쇼크라고 합니다.

업종 분류(KSIC·GICS)Industry classification

회사가 어떤 산업에 속하는지 나누는 기준입니다. 한국은 통계청의 한국표준산업분류(KSIC)가 공시와 통계에 쓰이고, 해외 지수·증권사 자료는 GICS 같은 분류를 씁니다.

관련 과: 재무제표 읽기 26과 · 같은 업종끼리 비교해요

업종 평균Industry average

같은 업종 기업들의 재무 비율을 모아 낸 평균값입니다. 한국은행 「기업경영분석」이 외부감사 대상 기업의 업종별 부채비율·영업이익률 등을 매년 발표합니다. 정답이 아니라 비교의 기준선입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 26과 · 같은 업종끼리 비교해요

업종(섹터)Sector

비슷한 사업을 하는 회사들의 묶음입니다. 반도체, 은행, 자동차처럼 나눕니다.

역발상 투자Contrarian investing

다수가 한쪽으로 쏠렸을 때 반대 방향을 검토하는 투자 태도입니다. 미리 정한 계획과 여유 자금이 있을 때만 의미가 있습니다.

관련 과: 경제 공부 39과 · 투자 심리 읽기: VIX와 신용잔고

연결 선물 시세Continuous futures price

만기가 다른 선물 계약의 근월물 가격을 이어 붙인 시세입니다. 계약이 바뀌는 롤오버 시점의 가격 차이가 수익률에 섞여 현물 가격과 달라질 수 있어, 원유·천연가스처럼 보관 비용이 큰 원자재의 계절성 계산에는 주의가 필요합니다.

관련 과: 계절성 투자 5강 · 산업마다 계절이 달라요

연결 재무제표Consolidated financial statements

지배기업과 종속회사를 한 회사처럼 합친 그룹 전체의 재무제표입니다. 그룹 안에서 오간 거래는 지웁니다. 상장사의 주된 재무제표입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 11과 · 연결 재무제표와 별도 재무제표

연속 적자Consecutive losses

영업손실이나 순손실이 2년 이상 이어지는 상태입니다. 요약재무정보의 3년치 영업이익·순이익으로 확인합니다. 코스닥의 4사업연도 연속 영업손실 관리종목 규정은 2022년 말 삭제돼, 투자자가 직접 확인하는 것이 더 중요해졌습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 34과 · 위험 신호 체크리스트 10가지

연준Fed, 미국 연방준비제도

미국의 중앙은행입니다. 물가 안정과 최대 고용을 목표로 기준금리를 정합니다.

연착륙Soft landing

중앙은행이 금리를 올려 물가를 잡는 동안 경기 침체 없이 성장이 완만하게 둔화하는 상태입니다. 반대로 침체로 이어지면 경착륙이라고 합니다.

관련 과: 경제 공부 21과 · 나쁜 소식이 좋은 소식이 될 때

연체율Delinquency rate

대출 가운데 원리금 상환이 일정 기간(보통 1개월) 이상 밀린 금액의 비율입니다. 빌려준 돈이 제때 돌아오는지 보는 숫자입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

연평균 성장률(CAGR)Compound annual growth rate

여러 해 동안의 성장을 '매년 같은 비율로 컸다면 몇 %인가'로 줄인 값입니다. (마지막 값 ÷ 처음 값)^(1 ÷ 햇수) − 1로 계산하며, 중간의 출렁임은 보여 주지 않습니다.

영업 레버리지Operating leverage

고정비 때문에 매출 변화보다 영업이익 변화가 몇 배 크게 나타나는 현상입니다. 대략 (매출 − 변동비) ÷ 영업이익 배수만큼 증폭됩니다. 설비가 큰 업종일수록 큽니다.

영업권Goodwill

다른 회사를 인수할 때 그 회사 순자산보다 더 낸 웃돈을 자산으로 적은 것입니다. 무형자산의 하나로, 인수한 사업이 기대만큼 벌지 못하면 손상차손으로 줄어듭니다.

관련 과: 재무제표 읽기 24과 · PBR과 BPS: 자산 대비 주가

영업외손익Non-operating income/expense

본업 밖에서 생긴 수익과 비용입니다. 손익계산서에서 금융수익·금융비용, 기타수익·기타비용, 지분법손익 같은 줄로 나옵니다. 영업이익에 더하고 빼면 법인세비용차감전순이익이 됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 15과 · 순이익이 영업이익과 다른 이유

영업이익Operating profit

매출에서 원가와 판매비·관리비를 뺀 본업의 이익입니다.

영업이익률Operating margin

영업이익을 매출로 나눈 비율입니다. 매출 100원당 본업으로 몇 원을 남기는지 보여 줍니다. 업종마다 정상 범위가 크게 다릅니다.

영업현금흐름/순이익 배율Operating cash flow to net income

영업현금흐름을 순이익으로 나눈 값입니다. 여러 해 동안 1배 이상이면 이익이 현금으로 잘 들어오는 편이고, 계속 1배에 못 미치거나 마이너스면 외상값·재고에 돈이 묶였는지 확인합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 22과 · 이익의 질 확인하기

영업활동현금흐름Cash flow from operating activities

제품을 팔고 재료비·인건비·세금을 내는 등 본업에서 실제로 들어오고 나간 현금입니다. 꾸준히 플러스인지가 회사 체력의 기본 확인점입니다.

영향 지도Impact map

요인 6개 × 업종·자산 30개의 표로, 각 칸에 이론상 유리·불리·중립과 실제 데이터의 상관계수를 함께 담은 매크로 지도의 한 부분입니다.

관련 과: 경제 공부 36과 · 금리·환율·유가로 업종 지도 읽기

예금금리Deposit rate

은행에 돈을 맡길 때 은행이 주는 이자의 비율입니다. 은행이 예금자의 돈을 빌려 쓰는 값이라고 볼 수 있습니다.

관련 과: 경제 공부 12과 · 금리는 돈을 빌리는 값이에요

예대마진Loan-deposit spread

은행의 대출금리에서 예금금리를 뺀 차이입니다. 금리 상승기에 대출금리가 예금금리보다 빨리 오르면 넓어지고, 예금금리가 따라 오르면 다시 좁아집니다.

예수부채Deposits

은행이 고객에게서 맡아 둔 예금입니다. 언젠가 돌려줘야 할 돈이라 재무상태표의 부채로 잡힙니다. 은행 부채의 대부분을 차지해 은행의 부채비율이 매우 높게 나오는 이유가 됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

외국인 보유 비중Foreign ownership ratio

시가총액 가운데 외국인이 보유한 주식의 비율입니다. 2025년 말 한국 상장주식 전체 기준 약 30.8%였습니다. 비중이 높은 종목일수록 외국인 매매의 영향을 크게 받습니다.

외국인 투자자Foreign investor

금융감독원에 외국인으로 등록하고 한국 주식을 사고파는 해외 연기금·자산운용사·국부펀드·헤지펀드 등을 합쳐 부르는 말입니다. 수익을 달러 등 자기 통화로 계산해 환율에 민감합니다.

외화환산손익Foreign currency translation gain/loss

회사가 가진 달러 예금·채권과 달러 빚을 결산일 환율로 다시 계산해 생기는 장부상 손익입니다. 현금이 오가지 않아도 영업외 손익으로 순이익에 반영됩니다. 달러 빚이 많은 회사는 환율이 오르면 손실, 내리면 이익이 잡힙니다.

외환보유액Foreign exchange reserves

한국은행과 정부가 위기에 대비해 쌓아 둔 달러 등 외화 자산입니다. 외환시장이 지나치게 흔들릴 때 쓰는 비상금 역할을 합니다.

외환시장 개입FX intervention

환율이 지나치게 빠르게 한쪽으로 움직일 때 정부와 한국은행이 말(구두 개입)이나 달러 매매로 속도를 조절하는 것입니다. 방향을 오래 바꾸기보다 쏠림을 완화하는 데 씁니다.

관련 과: 경제 공부 24과 · 환율은 왜 움직일까요?

요구수익률Required return

투자자가 어떤 자산에 돈을 넣을 때 최소한 기대하는 수익률입니다. 주식에서는 대략 국채 금리에 위험 프리미엄을 더한 값으로, 미래 이익을 현재가치로 바꾸는 할인율로 쓰입니다.

요약재무정보Summary financial information

사업보고서 III장 맨 앞의 표로, 최근 몇 개 사업연도의 자산·부채·자본·매출·이익을 한눈에 보여줍니다.

요인 상태Factor state

머니계산기 매크로 지도에서 금리·환율·유가·물가·고용·수출 6가지 요인의 최근 방향과 강도를 −1~+1로 나타낸 값입니다. 요인 이름은 '상승 방향' 기준이라 마이너스는 반대 흐름을 뜻합니다(예: 원화 약세 −0.6 = 원화 강세 흐름).

관련 과: 경제 공부 36과 · 금리·환율·유가로 업종 지도 읽기

요일 효과Day-of-the-week effect

특정 요일의 수익률이 다른 요일과 다르게 나타난다는 달력 효과입니다. 월요일 약세가 대표적이었지만 원인이 확인되지 않았고, S&P 500에서는 2006년 이후 사실상 사라졌습니다.

관련 과: 계절성 투자 4강 · 돈이 들어오는 날, 주가가 강했어요

우발부채Contingent liability

소송, 지급보증처럼 아직 확정되지 않았지만 앞으로 돈이 나갈 수 있는 의무입니다. 사업보고서 XI장과 주석에서 확인합니다.

운전자본Working capital

장사를 돌리는 데 묶이는 돈입니다. 매출채권·재고가 늘면 현금이 묶이고, 매입채무·선수금이 늘면 현금이 남습니다. 현금흐름표에서는 '영업활동으로 인한 자산부채의 변동'으로 나타납니다.

원자재Commodities

원유·천연가스·금속·곡물처럼 생산에 쓰이는 기초 재료입니다. 가격이 오르면 물가를 끌어올리고, 이를 생산·판매하는 기업의 이익이 늘어납니다.

원화 가치 절하·절상Depreciation / Appreciation

원화의 가치가 떨어지는 것을 절하(환율 상승), 오르는 것을 절상(환율 하락)이라고 합니다. 원화 약세·강세와 같은 뜻입니다.

관련 과: 경제 공부 23과 · 환율이란? 원·달러 1,400원의 의미

원화 강세Strong won

원·달러 환율이 내려가는 것, 즉 원화의 가치가 올라 같은 원화로 더 많은 달러를 살 수 있게 되는 것입니다. 원화 절상이라고도 합니다.

원화 약세Weak won

원·달러 환율이 오르는 것, 즉 원화의 가치가 떨어지는 것입니다. 수출 기업에는 대체로 유리합니다.

월말월초 효과Turn-of-the-month effect

매달 마지막 거래일과 다음 달 첫 몇 거래일에 주가 상승이 몰린다는 달력 효과입니다. 월급·연금 납입금 유입과 연결해 설명하며, S&P 500에서는 2006년 이후 크게 약해졌습니다.

위험 신호 체크리스트Red flag checklist

연속 적자, 자본잠식, 영업현금흐름 마이너스, 매출채권 급증, 잦은 CB·유상증자, 최대주주 변경, 감사인 교체·비적정, 반복 정정공시, 관리종목, 횡령·배임 열 가지를 점검하는 표입니다. 신호가 여러 개 겹치는지와 무거운 신호가 있는지를 함께 봅니다.

위험 회피(안전자산 선호)Risk-off

전쟁·금융위기·증시 급락처럼 불안이 커질 때 투자자들이 주식과 신흥국 통화를 팔고 달러·국채·금 같은 안전자산으로 몰리는 현상입니다. 이때 원화는 대체로 약해집니다.

윈도드레싱Window dressing

펀드가 분기말·연말 보고서를 앞두고 성과가 좋은 종목을 담거나 부진한 종목을 정리해 포트폴리오를 보기 좋게 만드는 일입니다. 분기말 수급 쏠림의 원인으로 거론됩니다.

유동비율Current ratio

유동자산 ÷ 유동부채. 1년 안에 갚을 빚에 비해 1년 안에 현금이 될 자산이 얼마나 있는지 봅니다.

유동성Liquidity

시장에 풀린 돈의 양, 또는 자산을 쉽게 현금으로 바꿀 수 있는 정도입니다. 유동성이 많으면 자산 가격이 오르기 쉽습니다.

유동성 장세Liquidity-driven rally

이익 개선보다 풍부한 돈과 낮은 금리가 주가 상승을 이끄는 시기입니다. 2020~2021년이 대표적이며, 돈이 빠지면 반대로 크게 흔들릴 수 있습니다.

관련 과: 경제 공부 38과 · 유동성: 돈이 풀리면 자산이 올라요

유동자산Current assets

보통 1년(또는 정상영업주기) 안에 현금이 될 것으로 예상되는 자산. 현금, 매출채권, 재고자산 등이 해당합니다.

유상증자Paid-in capital increase (rights / public / third-party offering)

회사가 새 주식을 발행해 돈을 받고 파는 것입니다. 자본은 늘지만 주식 수도 늘어 기존 주주의 지분과 1주당 이익이 희석될 수 있습니다. 주주배정·일반공모·제3자배정 방식이 있습니다.

유형자산Property, plant and equipment

공장, 기계, 매장 설비처럼 형태가 있고 여러 해 쓰는 자산. 감가상각으로 해마다 비용이 됩니다.

관련 과: 재무제표 읽기 7과 · 자산: 현금, 재고, 그리고 공장

이사의 경영진단 및 분석의견MD&A

사업보고서 IV장입니다. 경영진이 실적·재무상태의 변동 이유, 유동성, 자금조달 등을 직접 설명합니다.

이익수익률Earnings yield

EPS를 주가로 나눈 값, 즉 1 ÷ PER입니다. PER 20배면 이익수익률 5%로, 국채·예금 금리와 비교할 때 씁니다.

이익의 질Earnings quality

이익이 본업에서, 반복적으로, 현금으로 들어오는 정도입니다. 일회성 이익이 많거나 이익에 비해 현금이 들어오지 않으면 이익의 질이 낮다고 봅니다.

이익잉여금Retained earnings

회사가 벌어들인 순이익 가운데 배당 등으로 내보내지 않고 쌓아 둔 금액입니다. 재무상태표 자본 안에 표시됩니다.

이자보상배율Interest coverage ratio

영업이익 ÷ 이자비용. 본업으로 번 돈으로 이자를 몇 번 낼 수 있는지 보여 줍니다. 1배 미만이면 이자도 다 못 내는 상태입니다.

이자부부채Interest-bearing debt

이자를 내야 하는 부채입니다. 단기·장기 차입금, 사채(회사채), 유동성장기부채 등이 해당하며, 금리가 오르면 이자비용이 늘어납니다.

관련 과: 재무제표 읽기 8과 · 부채: 빚에도 종류가 있어요

이자이익Net interest income

은행이 대출·채권 등에서 받은 이자수익에서 예금 등에 지급한 이자비용을 뺀 이익입니다. 국내은행 전체 이익에서 가장 큰 비중을 차지합니다.

이중 책무Dual mandate

미국 연준이 맡은 두 가지 목표, '최대 고용'과 '물가 안정'을 함께 부르는 말입니다. 물가만 보는 중앙은행보다 고용 상황을 더 무겁게 고려합니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

인플레이션Inflation

물가가 전반적으로 계속 오르는 현상입니다. 같은 돈으로 살 수 있는 것이 줄어듭니다.

일시 투자Lump-sum investing

목돈을 한 번에 투자하는 방법입니다. 돈이 시장에 오래 머물러 평균적으로는 유리했지만, 고점 직전에 투자하면 손실이 커질 수 있습니다.

일평균 수출Daily average exports

월 수출 총액을 조업일수(일한 날 수)로 나눈 값입니다. 연휴 등으로 일한 날이 달라 생기는 착시를 걷어 내고 수출의 실제 기세를 봅니다.

관련 과: 경제 공부 26과 · 수출은 한국 증시의 심장이에요

일회성 이익·손실One-off items

자산 처분이익, 소송 배상금, 손상차손처럼 해마다 반복되지 않는 손익입니다. 내년 이익을 예상하거나 PER을 계산할 때는 걸러내고 보는 것이 좋습니다.

임원·주요주주 특정증권등 소유상황보고Insider ownership report

상장회사의 임원과 주요주주가 자기 회사 주식 등의 소유 상황과 변동을 보고하는 공시입니다. 5% 보고가 경영권 변화를, 이 보고는 내부자의 매매를 보려는 제도입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 32과 · 최대주주와 5% 지분 공시

잉여현금흐름(FCF)Free Cash Flow

영업활동 현금흐름에서 설비투자(유형자산 취득)를 뺀 돈입니다. 회사가 장사를 유지하는 데 필요한 투자를 하고도 남는 현금으로, 배당·자사주 매입·빚 상환의 원천입니다.

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자기주식Treasury stock

회사가 사들여 보유한 자기 회사 주식입니다. 자본에서 빼는 항목으로 적힙니다.

자본Equity

자산에서 부채를 뺀 주주의 몫, 즉 내 돈입니다. 자본금·자본잉여금·이익잉여금 등으로 이루어집니다.

자본금Share capital

주식의 액면가 × 발행 주식 수입니다. 자본총계가 자본금보다 작아지면 자본잠식입니다.

자본변동표Statement of changes in equity

주주의 몫인 자본이 일정 기간 동안 순이익, 배당, 증자, 자기주식 거래 등으로 어떻게 바뀌었는지 보여 주는 표입니다.

자본잉여금Capital surplus

주식을 액면가보다 비싸게 발행해 더 받은 돈(주식발행초과금) 등 주주와의 거래에서 생긴 잉여금입니다.

자본잠식Capital impairment

손실이 쌓여 자본총계가 자본금보다 작아진 상태입니다. 자본총계가 0 이하이면 완전(전액) 자본잠식입니다.

자본잠식률Capital impairment ratio

(자본금 − 자본총계) ÷ 자본금 × 100. 한국거래소는 연결재무제표 기준으로 계산하며, 유가증권시장에서 사업연도 말 50% 이상이면 관리종목 지정 사유입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 9과 · 자본: 주주의 몫과 자본잠식

자사주 소각Share cancellation

회사가 사들인 자기 주식을 없애 발행 주식 수를 줄이는 것입니다. 순이익이 같아도 주식 수가 줄어 EPS가 올라갑니다.

자산Assets

회사가 가진 모든 것(현금, 외상값, 재고, 설비 등). 언제나 자산 = 부채 + 자본입니다.

자산 배분Asset allocation

주식·채권·금·현금 같은 자산군에 돈을 어떤 비율로 나눌지 정하는 것입니다. 장기 성과와 낙폭의 크기에 가장 큰 영향을 주는 결정으로 꼽힙니다.

자산회전율Asset turnover

매출을 자산총계로 나눈 값입니다. 회사가 가진 재산으로 1년에 매출을 몇 배 일으키는지 보여 줍니다.

자연 헤지Natural hedge

같은 통화로 벌고 쓰도록 사업 구조를 맞춰 환율 영향이 서로 상쇄되게 하는 것입니다. 달러로 원재료를 사고 달러로 제품을 팔거나, 해외 현지에서 생산·판매하는 경우가 해당합니다.

관련 과: 경제 공부 25과 · 원화 약세는 누구에게 좋을까요?

잠정실적Preliminary earnings

결산 직후 회사가 매출·영업이익·순이익의 잠정 숫자를 거래소 공시로 먼저 알리는 것입니다. 감사 전 숫자라 정기보고서에서 바뀔 수 있습니다.

장단기 금리차Term spread

장기 금리와 단기 금리의 차이입니다. 보통 10년물 국채 금리에서 2년물(또는 3개월물) 금리를 뺍니다. 마이너스면 역전입니다.

관련 과: 경제 공부 16과 · 장단기 금리차: 경기의 신호등

재고자산Inventories

팔려고 가지고 있는 원재료, 만들고 있는 제품, 완성품. 팔리고 회수되어야 현금이 됩니다.

재고평가이익·손실Inventory valuation gain/loss

보유한 원유·제품 재고의 가치가 가격 변화로 달라져 생기는 장부상 이익이나 손실입니다. 유가가 오르면 정유사에 재고평가이익이, 내리면 손실이 생기기 쉽습니다.

관련 과: 경제 공부 29과 · 유가는 경제의 혈액이에요

재고회전율Inventory turnover

매출원가(간편식으로는 매출)를 재고자산으로 나눈 값으로, 1년에 창고의 물건이 몇 번 팔려 나가는지 보여 줍니다. 낮아지면 팔리지 않는 재고가 쌓인다는 신호일 수 있습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 22과 · 이익의 질 확인하기

재무 레버리지Financial leverage

자산을 자본으로 나눈 값으로, 자기 돈에 빚을 얼마나 얹었는지 보여 줍니다. 재무 레버리지에서 1을 빼면 부채비율이 됩니다. 영업 레버리지(고정비 효과)와는 다른 개념입니다.

재무상태표Balance sheet

특정한 날(보통 사업연도 말) 회사가 가진 자산과, 그 자산을 마련한 돈의 출처인 부채·자본을 보여 주는 표입니다. 자산 = 부채 + 자본이 항상 성립합니다.

재무제표Financial statements

회사가 일정 기간의 성과와 특정 시점의 재무 상태를 정해진 형식으로 적은 표의 묶음입니다. K-IFRS 제1001호는 재무상태표, 포괄손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표, 주석을 전체 재무제표로 정합니다.

재무활동현금흐름Cash flow from financing activities

돈을 빌리고 갚거나, 주식을 발행하거나, 배당을 주는 등 자본과 차입금을 바꾸는 활동의 현금입니다.

적립식 투자DCA, Dollar-Cost Averaging

정해진 금액을 정해진 주기로 꾸준히 사는 방법입니다. 매수 시점이 나뉘어 고점에 한꺼번에 사는 위험을 줄이지만, 오르는 시장에서는 일시 투자보다 평균 성과가 낮을 수 있습니다.

전년비전년 동월 대비, YoY (Year over Year)

1년 전 같은 달(또는 분기)과 비교한 변화율입니다. 계절 영향이 지워지고 1년간 쌓인 변화를 보여줘, 물가 상승률 발표의 기본 숫자로 씁니다.

전분기 대비Quarter on quarter (QoQ)

이번 분기 실적을 바로 앞 분기와 견준 증감률입니다. 계절을 타는 회사는 계절 효과가 섞여 크게 출렁입니다.

전월비전월 대비, MoM (Month over Month)

바로 지난달과 비교한 변화율입니다. 지금 이 순간의 속도를 보여주며, 보통 계절조정 값으로 발표합니다.

관련 과: 경제 공부 8과 · CPI 읽는 법: 헤드라인과 근원

전환사채(CB)Convertible Bond

정해진 가격에 회사 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 붙은 회사채입니다. 회사는 낮은 이자로 돈을 빌릴 수 있지만, 주식으로 전환되면 기존 주주의 지분이 희석됩니다. 반복 발행은 현금 부족의 신호일 수 있습니다.

점도표Dot plot

미국 FOMC 위원들이 각자 예상하는 앞으로의 기준금리를 점으로 찍어 공개하는 표입니다. 1년에 네 번(3·6·9·12월) 경제전망과 함께 나옵니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

정기공시Periodic disclosure

정해진 시기에 내는 공시로 사업보고서, 반기보고서, 분기보고서가 있습니다. 재무제표는 이 보고서들 안에 들어 있습니다.

정기보고서 제출 기한Filing deadline

자본시장법 제159조·제160조가 정한 마감입니다. 사업보고서는 사업연도 경과 후 90일, 반기·분기보고서는 그 기간 경과 후 45일 이내이며, 12월 결산이면 3월 말·5월 중순·8월 중순·11월 중순입니다.

정기주주총회Annual general meeting

1년에 한 번 열려 재무제표 승인, 이사 선임, 배당 등을 정하는 주주 모임입니다. 12월 결산 상장사는 대부분 3월에 엽니다.

정정공시Corrected filing

이미 제출한 공시 내용을 고쳐 다시 내는 공시입니다. DART 목록에서 '정' 표시나 [기재정정] 같은 머리말로 알 수 있으며, 정정 사유와 고치기 전·후 비교를 확인해야 합니다.

정제마진Refining margin

정유사가 원유를 휘발유·경유 등으로 만들어 팔 때 남는 차이입니다. 제품 가격에서 원유 가격과 운영 비용을 뺀 값으로, 정유사 이익의 핵심입니다.

관련 과: 경제 공부 29과 · 유가는 경제의 혈액이에요

정책 시차Policy lag

금리를 바꾼 뒤 그 효과가 소비·투자·물가에 나타나기까지 걸리는 시간입니다. 흔히 1년 안팎 이상으로 보며, 그래서 중앙은행은 앞날의 물가를 보고 움직입니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

정책 풋Policy put (Fed put)

시장이 크게 흔들리면 중앙은행이나 정부가 금리 인하·유동성 공급으로 받쳐 줄 것이라는 시장의 믿음입니다. 손실을 막아 주는 풋옵션에 빗댄 말로, 물가가 높을 때는 작동하기 어렵습니다.

제3자배정Third-party allotment

회사가 정한 특정인에게만 새 주식을 배정하는 유상증자 방식입니다. 기존 주주는 참여할 기회 없이 희석되므로 대상자와 발행가가 적절한지 확인해야 합니다.

조정 BPSAdjusted book value per share

영업권·무형자산·오래된 재고처럼 값이 흔들리는 자산을 빼거나 깎은 뒤 다시 계산한 주당순자산입니다. 장부를 보수적으로 볼 때 씁니다(정해진 공식은 없습니다).

관련 과: 재무제표 읽기 24과 · PBR과 BPS: 자산 대비 주가

종속회사(자회사)Subsidiary

다른 회사(지배기업)가 실질적으로 지배하는 회사입니다. 연결 재무제표에 자산·부채가 100% 합쳐집니다.

관련 과: 재무제표 읽기 11과 · 연결 재무제표와 별도 재무제표

주가Stock price

주식 1주가 시장에서 거래되는 가격입니다. 길게 보면 회사가 버는 이익과, 시장이 그 이익에 매기는 배수(PER)로 정해집니다.

주간 경제 체크리스트Weekly macro checklist

매주 같은 순서로 시장 성적, 금리, 환율·외국인, 원자재, 이번 주 일정, 투자 심리, 업종 지도 7가지를 확인하는 점검표입니다. 예측이 아니라 중요한 신호를 놓치지 않기 위한 도구입니다.

관련 과: 경제 공부 43과 · 졸업: 나만의 주간 경제 체크리스트

주당배당금(DPS)Dividend Per Share

배당 총액을 (자기주식을 뺀) 주식 수로 나눈 값으로, 1주가 받는 배당금입니다. 보통주와 우선주가 따로 정해지기도 합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 25과 · 배당 지표: 배당성향과 배당수익률

주석Notes to the financial statements

재무제표 숫자에 대한 설명서입니다. 회계 처리 방법, 담보·지급보증, 소송 같은 우발부채, 특수관계자 거래 등이 적힙니다.

주식 듀레이션Equity duration

회사가 이익을 벌어들이는 평균 시점을 채권의 듀레이션처럼 표현한 개념입니다. 이익이 먼 미래에 몰린 주식일수록 듀레이션이 길고 금리 변화에 크게 흔들립니다.

주식등의 대량보유상황보고(5% 룰)Large shareholding report (5% rule)

상장회사 주식 등을 특별관계자와 합쳐 5% 이상 보유하게 되거나, 이후 1% 이상 변동하거나, 보유목적 등이 바뀌면 원칙적으로 5영업일 이내에 보고하는 제도입니다(자본시장법 제147조).

관련 과: 재무제표 읽기 32과 · 최대주주와 5% 지분 공시

주식의 총수 등Total number of shares

사업보고서 'I. 회사의 개요'의 한 항목으로, 발행할 주식의 총수, 발행한 주식 수, 자기주식 수, 유통주식 수를 보통주·우선주별로 적습니다. BPS·EPS의 분모를 확인하는 곳입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 24과 · PBR과 BPS: 자산 대비 주가

주요 원재료Key raw materials

제품을 만드는 데 들어가는 핵심 재료와 그 매입처·가격입니다. 사업보고서 II-3 원재료 및 생산설비에 적히며, 가격이 오르면 매출총이익률이 흔들립니다.

주요사항보고서Material event report

유상증자·전환사채 발행, 자기주식 취득, 중요한 자산 양수도, 합병 등 회사의 경영·재산에 큰 영향을 주는 일이 생겼을 때 내는 보고서입니다. 사유 발생 다음 날까지(합병 등은 3일 이내) 제출합니다.

중간선거 해Midterm election year

미국 대통령 임기 2년차에 하원 전체와 상원 3분의 1을 뽑는 해입니다. 1951~2025년 S&P 500의 중간선거 해 평균 수익률은 +3.7%(18회)로 네 연차 중 가장 낮았고, 그해 4분기 평균은 +6.72%였습니다.

관련 과: 계절성 투자 4강 · 돈이 들어오는 날, 주가가 강했어요

중간재Intermediate goods

다른 물건을 만드는 데 쓰이는 부품과 소재입니다. 반도체·석유화학 제품·디스플레이 등이 대표적이며, 한국의 대중국 수출은 대부분 중국 공장에서 쓰이는 중간재입니다.

관련 과: 경제 공부 33과 · 중국 경제와 한국 기업

중국 경기 부양책China stimulus

중국 정부와 인민은행이 경기를 살리려고 내놓는 금리·지급준비율 인하, 부동산 규제 완화, 재정 지출 확대 같은 정책 묶음입니다. 발표 직후에는 기대로 관련 업종이 움직이지만, 실제 경기 숫자가 따라와야 효과가 이어집니다.

중국 관련주China-exposed stocks

중국 매출이나 중국 경기에 실적이 크게 좌우되는 종목·업종을 묶어 부르는 말입니다. 중국의 공장·부동산·소비 중 어느 쪽에 기대는지에 따라 같은 뉴스에도 반응이 다릅니다.

관련 과: 경제 공부 33과 · 중국 경제와 한국 기업

중국 부동산 경기China property cycle

중국의 아파트·상업용 건물 개발과 판매 흐름입니다. 철강·건설기계·화학 수요와 연결되며, 중국 부동산 개발 투자는 2024년 10.6%, 2025년 17.2% 줄었습니다.

관련 과: 경제 공부 33과 · 중국 경제와 한국 기업

중립금리Neutral rate

경제를 데우지도 식히지도 않는 금리 수준입니다. 기준금리가 이보다 높으면 긴축적, 낮으면 완화적이라고 합니다. 직접 관찰되지 않는 추정값입니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

중앙값Median

값을 크기순으로 세웠을 때 한가운데 오는 값입니다. 한두 번의 극단값에 덜 흔들려, 평균이 부풀려졌는지 확인할 때 씁니다.

중앙은행 금 매수Central bank gold buying

각국 중앙은행이 외환보유액의 일부를 금으로 사들이는 것입니다. 세계금협회 집계로 2022~2024년 3년 연속 1,000톤을 넘었고, 2022년 이후 금값을 받친 큰 힘으로 꼽힙니다.

관련 과: 경제 공부 30과 · 금은 왜 불안할 때 오를까요?

중앙은행 대차대조표(총자산)Central bank balance sheet

중앙은행이 가진 국채·증권 등 자산의 크기입니다. 양적완화 때 커지고 양적긴축 때 줄어 유동성의 방향을 보여 줍니다. 미국은 FRED WALCL로 확인합니다.

관련 과: 경제 공부 38과 · 유동성: 돈이 풀리면 자산이 올라요

지급보증Payment guarantee

다른 회사가 빚을 갚지 못하면 대신 갚기로 한 약속입니다. 확정된 빚이 아니어서 주로 주석의 우발부채·약정사항에 적히며, 자본 대비 크기로 위험을 봅니다.

지급준비금Bank reserves

은행이 중앙은행에 맡겨 둔 돈입니다. 중앙은행이 채권을 사면 그 대금이 지급준비금으로 쌓여 은행의 대출 여력이 커집니다.

관련 과: 경제 공부 38과 · 유동성: 돈이 풀리면 자산이 올라요

지배기업 소유주지분(자본)Equity attributable to owners of the parent

연결 재무상태표의 자본 가운데 지배기업(모회사) 주주에게 돌아가는 몫입니다. 비지배지분을 뺀 값으로, BPS와 ROE를 계산할 때 분모·분자로 씁니다.

관련 과: 재무제표 읽기 24과 · PBR과 BPS: 자산 대비 주가

지배주주순이익Profit attributable to owners of the parent

연결 당기순이익 중 모회사 주주에게 돌아가는 몫입니다. 자회사의 다른 주주 몫(비지배지분)을 뺀 숫자로, EPS 계산에 씁니다.

지분공시Ownership disclosure

5% 이상 대량보유 상황, 임원·주요주주의 주식 소유 상황처럼 누가 주식을 얼마나 가졌고 사고팔았는지 알리는 공시입니다.

지분법손익Share of profit of associates

지분을 20~50%쯤 가져 경영에 유의적인 영향을 주는 회사(관계기업)의 순이익 중 내 지분만큼을 반영한 손익입니다. 현금으로 받은 돈은 아닙니다.

관련 과: 재무제표 읽기 15과 · 순이익이 영업이익과 다른 이유

지주회사Holding company

자회사 주식을 갖고 그룹을 지배하는 것이 주된 사업인 회사입니다. 별도 수익이 배당·사용료 위주라 연결과 별도를 함께 봐야 합니다.

ㅊ

차입금Borrowings

은행 등 금융기관에서 빌린 돈입니다. 1년 안에 갚을 것은 단기차입금(유동부채), 그 뒤에 갚을 것은 장기차입금(비유동부채)으로 적습니다.

차입금의존도Borrowings to total assets

이자를 내는 차입금·사채 ÷ 총자산. 금리가 오를 때 직접 부담이 커지는 빚의 비중입니다.

관련 과: 재무제표 읽기 10과 · 부채비율·유동비율로 안전성 보기

채권Bond

정부·기업이 돈을 빌리며 발행하는 차용증입니다. 정해진 이자를 주고 만기에 원금을 돌려줍니다. 금리가 오르면 이미 발행된 채권의 가격은 내려갑니다.

채권 ETFBond ETF

여러 채권을 담아 주식처럼 거래하는 상품입니다. 만기가 다가온 채권을 새 채권으로 바꿔 만기 구간을 유지하므로 ETF 자체에는 만기가 없고 가격이 시장금리에 따라 움직입니다.

관련 과: 경제 공부 15과 · 채권 가격과 금리는 시소예요

채권 수익률Bond yield (YTM)

오늘 시장 가격에 채권을 사서 만기까지 들고 있을 때 얻는 연 수익률입니다. 뉴스의 '10년물 금리'가 이것입니다. 가격이 내리면 수익률은 오릅니다.

청산가치Liquidation value

회사를 지금 정리해 자산을 팔고 빚을 갚았을 때 주주에게 남는 돈입니다. 실제로는 자산을 급히 팔면 장부값을 다 받기 어려워 장부상 자본보다 작아지기 쉽습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 24과 · PBR과 BPS: 자산 대비 주가

초과수익Excess return

어떤 자산의 수익률에서 비교 기준(벤치마크)의 수익률을 뺀 값입니다. 예를 들어 Russell 2000이 1월에 +3%, S&P 500이 +2%였다면 1월 초과수익은 +1%p입니다.

최대 낙폭MDD, Maximum Drawdown

직전 최고점에서 가장 낮은 지점까지 떨어진 비율입니다. (바닥 ÷ 고점 − 1)로 계산합니다. 2008년 위기 때 코스피는 54.5%, S&P 500은 56.8% 떨어졌습니다.

최대주주Largest shareholder

회사 주식을 가장 많이 가진 주주입니다. 공시에서는 가족·계열회사·임원 같은 특수관계인의 지분을 합쳐 '최대주주 및 특수관계인' 지분으로 보여 주며, 사업보고서 VII. 주주에 관한 사항에 나옵니다.

관련 과: 재무제표 읽기 32과 · 최대주주와 5% 지분 공시

최종보고서Final version filter

DART 검색에서 정정 전 옛 버전은 숨기고 마지막으로 고쳐 낸 보고서만 보여 주는 체크 옵션입니다. 기본으로 체크되어 있습니다.

추세 분석Trend analysis

매출·영업이익·ROE·영업현금흐름 같은 숫자를 3~5년 나란히 쌓아 방향과 흔들림을 보는 방법입니다. 기저효과·일회성·사이클 때문에 한 해의 숫자만 보면 생기는 착시를 줄여 줍니다.

충당부채Provision

금액이나 시기는 확실하지 않지만 나갈 가능성이 높은 의무를 미리 추정해 적은 부채입니다. 제품 보증, 소송 배상 등이 예입니다.

ㅋ

컨센서스Consensus

경제지표나 기업 실적에 대한 시장 전문가들의 평균 예상치입니다. 실제 발표치와의 차이가 시장을 움직입니다.

코리아 디스카운트Korea discount

한국 상장사가 비슷한 이익·자산을 가진 해외 기업보다 낮은 PER·PBR을 받는 현상입니다. 낮은 주주환원, 지배구조, 지정학 위험 등이 이유로 거론됩니다.

ㅌ

통화스와프Currency swap line

두 나라 중앙은행이 필요할 때 서로의 통화를 정해진 조건으로 맞바꾸기로 한 약정입니다. 한국은 2008년 10월 300억 달러, 2020년 3월 19일 600억 달러 규모로 미국 연준과 맺어 달러 부족에 대응했습니다.

투자 논리Investment thesis

내가 어떤 회사를 어떤 전제 위에서 보고 있는지 한두 문장으로 적은 것입니다. 예를 들어 '원가가 올라도 가격을 올릴 수 있다'는 전제를 세우면, 그 전제가 맞는지 확인할 숫자(확인 지표)도 함께 정해집니다.

투자 메모Investment memo

내 판단이 어떤 전제와 숫자 위에 서 있는지 짧게 적은 기록입니다. 다음 주에 전제가 맞았는지 확인하며 복습 노트로 씁니다.

관련 과: 경제 공부 43과 · 졸업: 나만의 주간 경제 체크리스트

투자 심리Investor sentiment

투자자들이 낙관적인지 비관적인지를 말합니다. 같은 이익에도 심리가 좋으면 더 높은 배수를 매깁니다.

투자(총자본형성)Investment, Gross capital formation

GDP 구성 요소의 하나로, 기업과 정부가 설비·건물·소프트웨어·연구개발 등 미래 생산을 위해 쓴 돈과 재고 변화를 더한 값입니다. 주식 투자와는 다른 뜻입니다.

관련 과: 경제 공부 4과 · GDP는 나라 경제의 성적표예요

투자활동현금흐름Cash flow from investing activities

설비·무형자산·다른 회사 지분·금융상품처럼 오래 갖거나 투자하는 자산을 사고판 현금입니다. 설비 구입은 '유형자산의 취득' 줄로 따로 확인합니다.

트로이온스Troy ounce

금·은 같은 귀금속의 무게 단위로 약 31.1그램입니다. 국제 금값은 보통 트로이온스당 달러로 표시합니다.

관련 과: 경제 공부 30과 · 금은 왜 불안할 때 오를까요?

특수관계자 거래Related-party transactions

대주주·계열사·관계기업 등과 주고받은 매출·매입·자금 거래입니다. 비중이 지나치게 크거나 시장과 다른 조건이면 이익이나 회사 돈이 왜곡될 수 있습니다.

ㅍ

파급 효과Spillover

한 나라나 시장에서 생긴 충격이 무역·금리·환율·투자 자금 같은 길을 통해 다른 나라 시장으로 번지는 현상입니다.

관련 과: 경제 공부 32과 · 미국이 기침하면 한국은 감기에 걸려요

판매비와 관리비SG&A

물건을 만드는 비용이 아니라 팔고 회사를 운영하는 데 드는 비용입니다. 판매 인건비, 임차료, 광고선전비, 판매용 설비의 감가상각비 등이 들어갑니다. 줄여서 판관비라고 합니다.

패턴 약화Pattern decay

널리 알려지거나 시장 구조가 바뀌면서 과거의 수익률 패턴이 약해지거나 사라지는 현상입니다. 월말월초 효과와 월요일 효과처럼 주기가 짧고 매매하기 쉬운 패턴일수록 먼저 약해졌습니다.

평가손실Unrealized loss

보유한 자산을 아직 팔지 않았지만 현재 시장 가격이 산 가격보다 낮아 장부상 생긴 손실입니다. 금리가 오르면 보유 채권에 평가손실이 생깁니다.

포괄손익계산서Statement of comprehensive income

당기순이익에 보유 금융자산 평가손익 같은 기타포괄손익을 더해 보여 주는 표입니다. K-IFRS에서는 손익계산서와 한 장으로 합치거나 두 장으로 나눠 낼 수 있습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 12과 · 손익계산서는 1년 장사 성적표예요

표면금리Coupon rate

채권을 발행할 때 정한 이자율입니다. 액면 100만 원, 표면금리 3%면 해마다 3만 원을 받고, 만기까지 바뀌지 않습니다.

관련 과: 경제 공부 15과 · 채권 가격과 금리는 시소예요

표본 밖 검증Out-of-sample test

패턴을 발견한 기간이 아닌 다른 기간(특히 최근 기간)이나 다른 시장에서도 같은 패턴이 나타나는지 확인하는 일입니다. 데이터 마이닝 편향을 거르는 기본 방법입니다.

표본 수Sample size (n)

통계를 계산하는 데 쓴 관측 횟수입니다. 월별 계절성에서는 그 달이 몇 번 있었는지를 뜻하며, 수가 적을수록 우연일 가능성이 커집니다.

필라델피아 반도체지수PHLX Semiconductor Index (SOX)

미국에 상장된 주요 반도체 기업 주가로 만든 지수입니다. 반도체 비중이 큰 코스피에서 반도체·장비·소재 업종의 아침 분위기를 가늠하는 데 자주 쓰입니다.

관련 과: 경제 공부 32과 · 미국이 기침하면 한국은 감기에 걸려요

필수소비재Consumer staples

음식료·생활용품·담배처럼 경기와 상관없이 꾸준히 사는 물건과 관련된 업종입니다. 대표적인 경기방어 업종입니다.

ㅎ

한 장 분석 노트One-page company note

회사 하나를 사업 구조·성장성·수익성·안전성·현금·주주와 공시 여섯 칸으로 종이 한 장에 정리한 노트입니다. 칸마다 두세 개의 숫자와 한 줄 메모만 적어 분기마다 다시 채울 수 있게 합니다.

한·미 금리차Korea-US rate differential

한국 기준금리에서 미국 기준금리를 뺀 값입니다. 마이너스로 깊어질수록(미국 금리가 더 높을수록) 대체로 원화 약세 압력이 커집니다. 2022년 7월 역전됐습니다.

관련 과: 경제 공부 24과 · 환율은 왜 움직일까요?

할인율Discount rate

미래의 돈을 오늘 가치로 바꿀 때 쓰는 비율입니다. 보통 금리에 위험 프리미엄을 더해 정합니다. 할인율이 높을수록 미래 이익의 현재 가치는 작아집니다.

핵심 자본재 주문Core capital goods orders

미국 내구재 주문 가운데 항공기와 국방을 뺀 비국방 자본재 주문입니다. 기업 설비투자의 앞선 신호로 쓰입니다.

관련 과: 경제 공부 22과 · 소비와 기업 투자: 경제의 엔진

핵심감사사항Key audit matters (KAM)

감사인이 이번 감사에서 가장 중요하게 보고 주의를 기울인 항목을 감사보고서에 적은 것입니다. 매출 인식, 재고 평가, 영업권 손상처럼 판단이 많이 들어가는 항목이 주로 올라옵니다.

헤드라인 세 칸 읽기Cause–reaction–impact

경제 뉴스 헤드라인을 원인(무슨 일) → 반응(금리·달러·주가) → 영향(업종·내 주식) 세 칸으로 나눠 읽는 방법입니다.

관련 과: 경제 공부 40과 · 경제 뉴스 헤드라인 해석 연습

헤드라인 해석 다섯 질문Five questions for headlines

예상치와의 차이, 실적(이익)과 밸류에이션(배수) 중 어느 쪽에 영향을 주는지, 금리·달러 방향, 수혜·피해 업종, 일회성인지 여부를 차례로 묻는 해석 순서입니다.

관련 과: 경제 공부 40과 · 경제 뉴스 헤드라인 해석 연습

현금및현금성자산Cash and cash equivalents

현금과 바로 현금으로 바꿀 수 있는 예금 등. 현금흐름표의 기말 현금과 같습니다.

현금흐름 부호 조합Cash flow sign pattern

영업·투자·재무 세 칸이 각각 플러스인지 마이너스인지의 조합입니다. +/−/−는 흔히 우량형, −/−/+는 초기 투자형 또는 경고 신호로 읽지만, 업종과 시기를 함께 봐야 하는 일반적 해석입니다.

현금흐름표Cash flow statement

일정 기간 동안 실제 현금이 영업·투자·재무 활동으로 들어오고 나간 내역을 보여 주는 표입니다. 기말 현금은 재무상태표의 현금및현금성자산과 같습니다.

현재가치Present value

미래에 받을 돈을 할인율로 나눠 오늘 기준으로 환산한 가치입니다.

확산지수Diffusion index

'좋아졌다' 비율 + '같다' 비율 × 0.5로 계산하는 지수입니다. 50보다 크면 나아진 쪽이 더 많다는 뜻이며, PMI가 이 방식으로 만들어집니다.

관련 과: 경제 공부 6과 · 경기를 미리 알려주는 지표가 있어요

확인 조건Check trigger

"이 숫자가 나오면 이것을 다시 본다"처럼 미리 정해 두는 조건입니다. 예: '10년물 5.3%를 넘으면 성장주 비중 점검'. 전망 대신 대응 순서를 정해 두는 방법입니다.

확인 지표Tracking metric

투자 논리가 맞는지 다음 보고서에서 확인할 숫자입니다. '좋다·나쁘다' 같은 판정 대신 '영업이익률이 12% 아래로 내려가면 원가 전가를 다시 본다'처럼 숫자와 조건으로 적습니다.

환경 점수Macro environment score

요인 가중치 × 요인 상태 × 효과(이론 65% + 실제 상관 35%)를 더해, 지금 거시 환경이 업종에 순풍인지 역풍인지를 5단계(우호적~비우호적)로 정리한 매크로 지도의 참고 지표입니다. 실적·가격 수준·수급은 반영하지 않습니다.

환노출FX exposure (unhedged)

해외 자산의 수익이 환율 변화를 그대로 받는 상태입니다. 원화 수익 = (1 + 주가 수익) × (1 + 환율 변화) − 1. 해외주식을 직접 사면 기본적으로 환노출입니다.

관련 과: 경제 공부 28과 · 해외주식과 환율: 환노출과 환헤지

환율Exchange rate

두 나라 돈의 교환 비율입니다. 원·달러 1,400원은 1달러를 사는 데 1,400원이 든다는 뜻입니다.

환헤지Currency hedge

선물환 등으로 미래에 바꿀 환율을 미리 정해 환율 변화를 걷어 내는 것입니다. 국내 상장 해외 ETF 이름의 (H)가 환헤지형이라는 뜻입니다. 환율 위험만 줄일 뿐 주가 위험은 그대로입니다.

관련 과: 경제 공부 28과 · 해외주식과 환율: 환노출과 환헤지

환헤지 비용Hedging cost

환헤지를 할 때 생기는 비용으로, 대략 두 나라 단기 금리의 차이입니다. 달러 금리가 원화 금리보다 높으면 한국 투자자의 달러 헤지는 그 차이만큼 매년 불리하고, 반대면 보너스가 생깁니다.

관련 과: 경제 공부 28과 · 해외주식과 환율: 환노출과 환헤지

회계 등식Accounting equation

자산 = 부채 + 자본. 왼쪽은 돈이 어떤 모습으로 있는지, 오른쪽은 그 돈의 주인이 누구인지를 보여 주므로 양쪽은 늘 같습니다.

관련 과: 재무제표 읽기 6과 · 재무상태표는 회사의 재산 목록이에요

회계처리방침Accounting policies

수익 인식 시점, 감가상각 기간 같은 회계 규칙입니다. 정책이나 추정이 바뀌면 같은 장사에도 이익이 달라질 수 있어 주석에서 확인합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 29과 · 주석: 재무제표의 속사정

회복 기간Recovery time

주가가 바닥을 찍은 뒤 직전 고점을 다시 넘기까지 걸린 기간입니다. 2008년 위기 때 S&P 500은 약 4년, 2020년에는 약 5개월이 걸렸습니다.

횡령·배임 공시Embezzlement/breach of trust disclosure

임직원의 횡령·배임 혐의를 확인했을 때 내는 거래소 공시입니다. 임원은 금액과 관계없이, 직원은 자기자본의 일정 비율(5%, 대규모법인은 더 낮은 비율) 이상이면 공시합니다. '혐의발생', '진행사항', '사실확인' 순서로 나옵니다.

관련 과: 재무제표 읽기 34과 · 위험 신호 체크리스트 10가지

후속 확인Follow-through

뉴스 당일의 첫 반응이 며칠·몇 주 뒤에도 같은 방향으로 이어지는지 확인하는 것입니다. 첫 반응은 자주 뒤집힙니다.

관련 과: 경제 공부 40과 · 경제 뉴스 헤드라인 해석 연습

후행 PERTrailing P/E

현재 주가를 지난 1년(최근 4개 분기)의 실제 EPS로 나눈 값입니다. 앞으로의 예상 EPS를 쓰는 선행 PER과 구분합니다.

관련 과: 재무제표 읽기 16과 · EPS와 PER: 1주가 버는 돈

후행지표Lagging indicator

경기보다 늦게 움직여 지나간 경기를 확인해 주는 지표입니다. 한국 후행종합지수에는 취업자수, 생산자제품재고, 서비스 물가 변화율, CP 금리 등이 들어갑니다.

흑자도산Insolvency despite Profits

장부상 이익이 나는데도 갚을 날에 현금이 부족해 빚이나 대금을 갚지 못하고 쓰러지는 것입니다. 매출채권·재고가 쌓여 영업활동현금흐름이 계속 마이너스일 때 생기기 쉽습니다.

희석Dilution

새 주식이 생기면서 기존 주주의 지분율과 주당 숫자(EPS·BPS 등)가 작아지는 것입니다. 희석 후 지분율 = 내 주식 수 ÷ (기존 주식 수 + 새 주식 수)로 계산합니다.

희석주당이익Diluted EPS

전환사채·신주인수권·스톡옵션처럼 나중에 보통주가 될 수 있는 잠재적 보통주가 모두 주식이 됐다고 가정하고 계산한 EPS입니다. 기본주당이익보다 같거나 낮습니다.

1

10년물 국채금리10-year Treasury yield

정부가 10년 만기로 돈을 빌릴 때의 금리입니다. 미국 10년물은 전 세계 자산 가격의 기준 금리로 쓰입니다.

1월 바로미터January barometer

1월에 지수가 오른 해에는 그해 나머지 11개월의 평균도 높았다는 경험칙입니다. S&P 500은 1951~2025년 1월 상승 45개 해의 나머지 11개월이 평균 +12.07%, 하락 30개 해가 +2.07%였지만, 2006~2025년에는 +10.91% 대 +8.98%로 차이가 2%p 남짓으로 줄었습니다.

관련 과: 계절성 투자 3강 · 산타는 오고, 1월은 말해요

1월 효과January effect

소형주의 1월 수익률이 대형주보다 높았다는 패턴입니다. 1942년 Sidney Wachtel이 처음 기록했습니다. Russell 2000의 S&P 500 대비 1월 초과수익은 1988~2005년 +0.09%p, 2006년 이후 +0.02%p로 지수 수준에서는 사실상 남아 있지 않습니다.

관련 과: 계절성 투자 3강 · 산타는 오고, 1월은 말해요

2

200일 이동평균선200-day moving average

최근 200거래일 종가의 평균을 이은 선입니다. 지수가 이 선 위에 있으면 장기 추세가 위, 아래에 있으면 아래로 보는 대표적인 추세 기준입니다.

2차 파급효과(물가)Second-round effects

유가 같은 가격 충격이 임금, 운송비, 기대 물가를 거쳐 다른 가격으로 번지며 근원 물가까지 끌어올리는 현상입니다. 중앙은행이 금리 결정 때 특히 경계합니다.

관련 과: 경제 공부 29과 · 유가는 경제의 혈액이에요

4

4분기 실적 역산Implied Q4 results

4분기만의 보고서는 따로 없어서 사업보고서의 연간 실적에서 3분기 누적 실적을 빼서 구합니다.

7

72의 법칙Rule of 72

72 ÷ 연간 비율 ≈ 두 배(또는 절반)가 되는 기간. 물가 3%면 약 24년 뒤 구매력이 절반이 됩니다.

B

Best Six Months(강세 6개월)Best Six Months

Stock Trader's Almanac이 11~4월을 부르는 이름입니다. 1950년 이후 S&P 500의 11~4월 평균 수익률은 5~10월보다 높았지만, 5~10월도 평균은 플러스였습니다.

BIS 총자본비율BIS total capital ratio

위험가중자산 대비 자기자본의 비율입니다. 은행이 손실을 견딜 자본이 얼마나 두꺼운지 보여 주는 안전성 지표로, 은행은 부채비율 대신 이 비율로 봅니다. 은행 사업보고서 II장 '재무건전성' 항목에 나옵니다.

관련 과: 재무제표 읽기 36과 · 실습: 실제 사업보고서 함께 읽기

BPS(주당순자산)Book value Per Share

회사의 순자산(자산 − 부채)을 발행 주식 수로 나눈 값입니다. 주가를 BPS로 나누면 PBR이 됩니다.

C

COT 보고서Commitments of Traders report

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 매주 발표하는 선물 시장 참가자별 포지션 보고서입니다. Larry Williams는 상업 참가자 포지션을 계절성 신호의 확인 필터로 썼습니다.

관련 과: 계절성 투자 8강 · 달력으로 돈 번 사람들

CPI소비자물가지수, Consumer Price Index

가계가 사는 상품·서비스 가격의 변화를 보여주는 대표 물가 지표입니다. 보통 전년 같은 달 대비 상승률로 발표합니다.

D

DARTData Analysis, Retrieval and Transfer System

금융감독원이 운영하는 전자공시시스템입니다. 상장회사 등이 공시서류를 인터넷으로 제출하면 투자자가 즉시 조회할 수 있으며, 1999년 4월 인터넷 서비스를 시작했습니다.

D램 고정거래가격DRAM contract price

메모리 반도체 회사가 PC·서버·스마트폰 제조사 같은 큰 고객과 월·분기 단위로 정하는 D램 공급 가격입니다. 매일 거래되는 현물가격보다 늦게 움직이지만 반도체 기업 실적에 직접 연결됩니다.

관련 과: 경제 공부 31과 · 구리와 반도체 가격: 경기의 체온계

E

EPS주당순이익, Earnings Per Share

순이익 ÷ 발행 주식 수. 주식 1주가 1년 동안 벌어들인 이익입니다.

F

FCF 수익률FCF Yield

잉여현금흐름을 시가총액으로 나눈 비율입니다. 주가 대비 한 해에 주주 몫으로 남는 현금이 얼마인지 보여 주며, 순이익으로 계산한 이익수익률과 나란히 비교합니다.

FOMC연방공개시장위원회

미국 기준금리를 결정하는 연준의 회의입니다. 1년에 8번 정례 회의를 엽니다.

관련 과: 경제 공부 13과 · 중앙은행은 왜 금리를 올리고 내릴까요?

G

GDP국내총생산, Gross Domestic Product

한 나라 안에서 일정 기간 새로 만들어진 상품과 서비스의 가치를 모두 더한 값입니다.

관련 과: 경제 공부 4과 · GDP는 나라 경제의 성적표예요

GDP 디플레이터GDP deflator

명목 GDP를 실질 GDP로 나눈 값으로, 나라 경제 전체의 물가 수준을 보여줍니다. 소비자물가(CPI)보다 넓은 범위의 가격을 담습니다.

관련 과: 경제 공부 4과 · GDP는 나라 경제의 성적표예요

K

KINDKorea Investor's Network for Disclosure

한국거래소가 운영하는 상장공시시스템입니다. 공급계약 체결, 잠정실적 같은 거래소 수시공시가 올라오며 DART의 거래소공시 유형으로도 볼 수 있습니다.

M

M2(광의통화)M2 money supply

현금, 요구불예금에 저축성 예금·소액 머니마켓펀드처럼 쉽게 현금으로 바꿀 수 있는 돈을 더한 통화량입니다. 주로 전년 대비 증가율로 봅니다.

관련 과: 경제 공부 38과 · 유동성: 돈이 풀리면 자산이 올라요

MACD(이동평균 수렴·확산)Moving Average Convergence Divergence

단기(12일)와 장기(26일) 지수이동평균의 차이와 그 9일 이동평균(신호선)으로 추세 전환을 보는 지표입니다. MACD가 신호선을 위로 돌파하면 매수 신호, 아래로 돌파하면 매도 신호로 해석합니다.

O

OECD 경기선행지수OECD Composite Leading Indicator, CLI

OECD가 나라별로 계산하는 경기선행지수입니다. 100이 장기 추세이며, 수준보다 방향이 꺾였는지를 주로 봅니다.

관련 과: 경제 공부 6과 · 경기를 미리 알려주는 지표가 있어요

OPEC+OPEC Plus

사우디아라비아 등 석유수출국기구(OPEC) 회원국에 러시아 등 다른 산유국이 더해진 협의체입니다. 생산량을 함께 줄이거나(감산) 늘려(증산) 유가에 큰 영향을 줍니다.

관련 과: 경제 공부 29과 · 유가는 경제의 혈액이에요

OpenDARTOpen DART API

금융감독원이 운영하는 DART 공시정보 오픈API 서비스(opendart.fss.or.kr)입니다. 인증키를 신청하면 공시 원문, 사업보고서 주요 항목, 주요 재무계정 등을 데이터로 받을 수 있습니다.

P

PBR주가순자산비율, Price-to-Book Ratio

주가 ÷ 주당순자산(BPS). 회사 장부상 순자산의 몇 배에 주식이 거래되는지 보여줍니다.

PCE 물가Personal Consumption Expenditures price index

미국 개인소비지출 물가지수입니다. 연준의 물가 목표 2%는 이 지표 기준입니다.

PER주가수익비율, Price-Earnings Ratio

주가 ÷ EPS. 시장이 1년 이익의 몇 배를 주고 주식을 사는지 보여주는 배수입니다. 금리와 투자 심리에 따라 크게 달라집니다.

PMI구매관리자지수, Purchasing Managers' Index

기업 구매 담당자에게 경기를 묻는 설문 지수입니다. 50보다 크면 확장, 작으면 위축으로 읽습니다.

PPI생산자물가지수, Producer Price Index

기업이 사고파는 원재료·중간재 가격의 변화를 보여주는 물가 지표입니다.

R

ROA(총자산이익률)Return on assets

순이익을 자산총계로 나눈 값입니다. 빚까지 포함한 회사의 모든 재산으로 얼마를 버는지 보여 주며, ROA에 재무 레버리지를 곱하면 ROE가 됩니다.

ROE(자기자본이익률)Return on Equity

순이익을 순자산(자기자본)으로 나눈 값으로, 주주가 맡긴 돈으로 1년에 얼마를 버는지 보여 줍니다. PBR = PER × ROE 관계로 두 배수를 잇습니다.

S

Sell in May(핼러윈 효과)Sell in May, Halloween indicator

11~4월 수익률이 5~10월보다 높았다는 6개월 계절성입니다. 여러 나라에서 관찰됐지만 원인은 확정되지 않았습니다.

V

VIX변동성지수, 공포지수

S&P 500 옵션 가격으로 계산한 향후 30일 예상 변동성입니다. 불안할수록 높아집니다.

투자 용어 전반은 가이드의 투자 용어 사전에서도 볼 수 있습니다.