매출액과 매출원가

STEP 1팔아서 얼마, 만드는 데 얼마

계단의 첫 칸에는 숫자 두 개뿐이에요. 판 금액과, 판 물건을 만드는 데 든 금액이에요.

매출(매출액)은 회사가 본업으로 판 금액입니다. 계산은 단순합니다. 매출 = 가격 × 수량입니다. 그래서 매출이 늘었다는 소식을 보면 "값을 올려서인가, 더 많이 팔아서인가"를 먼저 물어야 합니다. 값만 올려 늘어난 매출은 손님이 떠나면 금방 꺾이고, 더 많이 팔아 늘어난 매출은 공장과 매장이 더 바빠졌다는 뜻입니다. 로빈베이커리의 매출 120억은 빵 72억(60%), 케이크 36억(30%), 커피 12억(10%)으로 나뉩니다. 실제 회사는 이런 제품별 매출을 사업보고서 II. 사업의 내용 → 4. 매출 및 수주상황에 적습니다.

매출원가 안에는 무엇이 있을까요

매출원가는 '팔린' 제품을 만드는 데 직접 든 돈입니다. 올해 구운 빵이라도 팔리지 않고 창고에 남았다면 그 원가는 아직 7과의 재고자산에 머물러 있다가, 팔리는 순간 매출원가로 옮겨옵니다. 로빈베이커리의 매출원가 72억은 네 덩어리입니다.

빵 한 개를 3,000원에 팔면 1,800원은 만드는 데 들어가고 1,200원이 남습니다. 이 1,200원이 빵 한 개의 매출총이익이고, 판 값에서 차지하는 비율 40%가 매출총이익률입니다. 반대로 판 값에서 원가가 차지하는 비율 60%를 매출원가율이라고 합니다. 둘을 더하면 언제나 100%입니다.

STEP 2원재료와 판매 가격의 힘겨루기

매출총이익률은 판매 가격과 원재료 가격이 줄다리기한 결과예요. 직접 줄을 당겨 봐요.

밀가루값이 오르면 빵 한 개를 만드는 원가가 오릅니다. 빵값을 그대로 두면 남는 돈이 줄고, 빵값을 올리면 손님이 줄 수 있습니다. 아래 그림에서 원재료 가격과 판매 가격을 움직여 보세요. 판매 수량은 1년 400만 개(매출 120억 ÷ 3,000원)로 그대로라고 가정했습니다.

'원재료 +20%'를 누르면 원재료가 1,075원에서 1,290원으로 오르고 원가는 2,015원이 됩니다. 빵값이 3,000원 그대로면 남는 돈은 985원, 이익률은 약 32.8%로 7%p 넘게 내려가고, 1년 매출총이익은 48억에서 약 39.4억으로 18% 줄어듭니다. 원재료는 원가의 일부인데 이익은 훨씬 크게 흔들립니다. 원가의 증가분이 고스란히 이익에서 빠지기 때문입니다.

그럼 빵값은 얼마나 올려야 할까요? 남는 금액을 지키려면 원가가 오른 215원만큼(약 7%) 올리면 되지만, 이익률 40%를 지키려면 2,015 ÷ 0.6 ≈ 3,358원, 약 12%를 올려야 합니다. 이렇게 원가가 올라도 손님을 잃지 않고 값을 올릴 수 있는 힘을 가격 결정력이라고 합니다. 경제 공부 11과에서 물가가 오를 때 가격 결정력이 강한 기업이 버틴다고 한 이유가 바로 이 계산에 있습니다.

가격 전가에는 시간이 걸려요

원재료 가격이 오른 날 바로 손익계산서가 나빠지지는 않습니다. 회사는 원재료를 미리 사 두기 때문에, 창고에 있는 싼 재료를 다 쓸 때까지는 예전 원가가 매출원가로 넘어옵니다. 반대로 판매 가격은 납품 계약이나 소비자 반응 때문에 몇 달 늦게 올리는 경우가 많습니다. 그래서 원재료 가격이 급등한 직후 한두 분기는 매출총이익률이 눌리고, 가격 인상이 반영된 뒤에 회복되는 모습이 흔합니다. 원재료 가격이 내릴 때는 거꾸로, 판매 가격을 바로 내리지 않는 동안 이익률이 일시적으로 좋아집니다.

이 시차를 알면 뉴스를 더 정확히 읽을 수 있습니다. "원재료값 급등"이라는 소식이 나온 직후의 실적보다, 두세 분기 뒤 매출총이익률이 원래 수준으로 돌아왔는지가 그 회사의 가격 결정력을 보여 줍니다. 분기 실적을 읽는 법은 17과에서 이어서 다룹니다.

STEP 3실제 3년치 이익률 읽기

사업보고서 손익계산서에는 3년치 숫자가 나란히 있어요. 나눗셈 두 번이면 이익률의 흐름이 보여요.

12과에서 연 실제 연결 손익계산서에는 제56기(2024년), 제55기(2023년), 제54기(2022년) 세 해가 나란히 있습니다. 매출총이익을 매출로 나눠 보면 같은 회사인데도 이익률이 해마다 크게 달라집니다. 막대를 눌러 보세요.

2023년에는 매출이 전년보다 약 14.3% 줄었는데 매출원가는 약 5.1%만 줄었습니다. 그래서 매출총이익률이 37.1%에서 30.3%로 내려갔습니다. 2024년에는 반대로 매출이 약 16.2% 늘 때 매출원가는 약 3.4%만 늘어 이익률이 38.0%로 돌아왔습니다. 공장 설비의 감가상각처럼 매출이 줄어도 그대로 나가는 원가가 많은 회사는 매출이 흔들릴 때 이익률이 더 크게 흔들립니다. 메모리 반도체처럼 제품 가격이 큰 사이클을 그리는 업종에서 이런 모습이 자주 보입니다(경제 공부 3과).

로빈베이커리와 견줘 보면 차이가 분명합니다. 로빈베이커리는 매출이 110억에서 120억으로 늘 때 매출원가도 66억에서 72억으로 같은 비율만큼 늘어 이익률이 40%로 그대로였습니다. 원가 대부분이 빵을 구울수록 늘어나는 원재료라 매출과 함께 움직였기 때문입니다. 반대로 거대한 공장 설비를 돌리는 회사는 원가 중 상당 부분이 매출과 관계없이 나가서, 매출 변화가 이익률을 크게 흔듭니다. 같은 매출총이익률이라도 원가의 성격을 알아야 앞으로의 흔들림을 짐작할 수 있습니다.

DART에서 직접 찾기

12과의 손익계산서 화면을 다시 봅니다. 이번에는 매출원가 옆의 '(주21)' 같은 표시를 따라갑니다. 이 번호는 연결재무제표 주석 번호입니다. 이 보고서에서 주석 21은 비용의 성격별 분류로, 기능별로 묶인 매출원가와 판관비를 원재료비·인건비·감가상각비 같은 성격별로 다시 풀어 보여 줍니다. 매출액 옆의 주석 29는 부문별 보고로, 사업 부문별 매출을 볼 수 있습니다.

123

1. 1매출액(주29). 부문별 매출은 연결재무제표 주석 29 부문별 보고, 제품별 매출은 II-4 매출 및 수주상황에서 봐요.
2. 2매출원가(주21). 원가가 무엇으로 이뤄졌는지는 주석 21 비용의 성격별 분류에서 봐요.
3. 3매출총이익. 같은 줄의 세 해 숫자를 각 해 매출로 나눠 이익률을 직접 계산해요.

화면: DART, 삼성전자 2025.03.11 제출 사업보고서(제56기) 연결 손익계산서. 주석 제목은 같은 보고서 문서목차에서 확인했습니다. 길 안내용 예시이며 투자 권유가 아닙니다.

투자에는 이렇게

매출총이익률은 한 해의 값보다 방향이 중요합니다. 로빈베이커리처럼 몇 년째 40%를 지키는 회사와, 30~38%를 오가는 회사는 같은 해 같은 이익률이어도 다르게 읽어야 합니다. 앞의 회사는 가격 결정력이 안정적이라는 신호이고, 뒤의 회사는 업황에 따라 이익이 크게 흔들릴 수 있다는 신호입니다.

항상 그런 것은 아닙니다. 회사가 비용을 매출원가와 판관비로 나누는 방식이 조금씩 달라서, 다른 회사끼리 매출총이익률을 바로 비교하면 틀릴 수 있습니다. 성격별로 비용을 적는 회사는 매출총이익 줄이 아예 없기도 합니다(12과). 그래서 같은 회사의 여러 해, 또는 같은 업종의 비슷한 회사끼리 비교하는 것이 안전합니다.